20170909-兴业证券-教育行业周报_威创股份联手百度网讯进行战略合作；勤上股份接受证监会调查_18页_2mb

教育行业周报总结（9.4-9.8）

核心内容概述

本周（9月4日至9月8日），教育行业整体表现优于大盘，申万休闲服务指数相对沪深300上涨了4.20%。在28个一级行业中，休闲服务指数涨幅位居第一。教育板块的PE估值（TTM）为43.8X，较14-17年均值76.1X出现约-42.4%的溢价，整体估值水平较低，但行业仍具备一定的成长性，吸引市场关注。

主要观点

• 教育行业在当前市场环境下表现优于大盘，尤其中小板指和创业板指涨幅显著，显示市场对中小创业绩增速下滑可能接近结束的乐观预期。
• 长期来看，教育行业的高成长性仍是吸引投资者的重要因素，尤其是K12、职业教育和幼教等子行业。
• 本周表现突出的个股包括多伦科技（+13.79%）、和晶科技（+11.59%）和皇氏集团（+9.72%），而跌幅较大的有中国高科（-1.18%）、盛通股份（-1.09%）和邦宝益智（-1.00%）。

关键信息

重点公司动态

行业重点信息跟踪

• 政策动态：

  • 教育部计划用十年时间建立4-6所国际知名的网络安全学院。
  • 中国大学毕业生创业率高达3%，远超发达国家。

• 行业动态：

  • 资本青睐直播教育赛道，企业“扎堆”入局。
  • 课外辅导班仍是家长首选，教育选择趋向多元化。

• 幼教：

  • 智慧树与联通合作，共同开拓幼教市场。
  • 威创股份与百度网讯签署战略合作框架协议，助力幼教产业升级。
  • 慧昱科教完成3550万元Pre-A融资，富士康等投资。

• K12：

  • 大智教育出资70万元设立控股子公司，涉足家庭教育。
  • 编程猫与乐博乐博合作推出编程免费体验课。
  • VIPKID推出外教小班课产品，内部孵化一年月营收过千万。

• 职业教育：

  • 中国教育集团控股公司年营收达8.6亿元，净利率接近50%，拟赴港上市。
  • 君岭DreamlinkEdu完成近亿元B轮融资，用于硬件设施升级和人才引进。
  • 松发股份拟以2000万元增资凡学教育，持股2.2%。
  • 环球雅思换帅，朴新任命原新东方高管张洪伟为总裁。

• 其他：

  • 中文在线拟收购晨之科剩余80%股权，布局二次元产业链。
  • “音乐而聚”获80万美元天使轮融资。
  • 韦林文化获数千万pre-A轮融资，定位为“IP孵化器”。
  • DeepBrain完成3200万元首轮融资，朱啸虎投资。

上市公司重点公告

• 佳发安泰：收到软件产品增值税退税款2,152,814.17元，计入2017年度营业外收入。
• 东方时尚：控股股东增持8,415,166股，占总股本的2.0036%。
• 立思辰：对外投资北京创数教育科技发展有限公司，持股5.26%。
• 威创股份：与百度网讯签署战略合作框架协议，推进智慧幼教战略。
• 新南洋：减持交大昂立股份1168万股，产生约5040万元投资收益。
• 邦宝益智：全资子公司完成工商注册登记。
• 勤上股份：收到证监会调查通知书，涉及信息披露违规。
• 中泰桥梁：公开挂牌出售全资子公司新中泰公司100%股权，挂牌底价为63,924.29万元。

未来一周上市公司大事提醒

• 09-10：百洋股份股东大会互联网投票起始
• 09-11：百洋股份股东大会召开
• 09-12：中国高科股东大会现场会议登记起始
• 09-14：华媒控股股东大会现场会议登记起始
• 09-15：佳发安泰股东大会现场会议登记起始

本周观点

教育板块表现略强于大盘，主要受益于中小板指和创业板指的持续上涨，反映市场对中小创业绩增速下滑可能接近结束的判断。长期来看，教育行业高成长性仍会吸引市场关注，重点关注百洋股份、开元股份和威创股份等公司。

• 百洋股份：主业稳健，收购火星时代为数字艺术教育龙头，2017Q3并表带来业绩增长，未来三年增长可期。
• 开元股份：恒企教育和中大英才并表，业绩大幅增厚，坚定看好职业教育白马。
• 威创股份：收购可儿教育，完善幼教产业链布局，作为A股拥有幼儿园资产最多的公司，持续看好其幼教业务发展。

风险提示

1. 社会服务行业系统性风险；
2. 公司治理风险；
3. 二级股票市场的系统性风险。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场；
• 中性：相对表现与市场持平；
• 回避：相对表现弱于市场；
• 买入：相对大盘涨幅大于15%；
• 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间；
• 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间；
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。