20170804-兴业证券-教育行业周报_世纪鼎利拟购买重要教育资产_秀强股份定增指向幼教培训_16页_2mb

教育行业周报总结 (7.31-8.04)

核心内容概述

本周教育板块整体表现弱于大盘，申万休闲服务指数下跌 2.25%，而沪深300指数下跌 0.38%。教育行业PE估值（TTM）为40.5X，较历史均值（2014-2017年）77.0X，现估值水平较历史均值约溢价 -47.4%。部分重点公司如秀强股份、威创股份、和晶科技、皇氏集团、盛通股份、百洋股份等均获得“增持”评级，显示出市场对其未来增长潜力的看好。

主要观点

• 行业表现：本周教育板块表现逊于大盘，但长期来看，教育行业具备确定的成长性和高盈利能力，基本面未受影响。
• 重点公司：秀强股份、百洋股份、开元股份等公司通过定增、收购等方式加强在教育领域的布局，尤其是幼教和职业教育板块。
• 市场动态：K12和职业教育领域出现多项新进展，如大智教育拟挂牌新三板、计蒜客拓展K12市场、VIPKID外教数量突破2万、Learnerbly完成种子轮融资、LinkedIn推出“师徒关系”服务等。
• 未来展望：教育行业未来仍有增长空间，尤其是信息技术与教育融合、国际化教育、教育信息化等领域。

关键信息

重点公司动态

• 世纪鼎利：拟用现金购买标的公司100%股权，标的公司估值约3.6亿元，股票复牌。
• 秀强股份：发布2017年度非公开发行A股股票预案，拟募集资金不超过100,527万元，用于智能玻璃生产线建设、艺体培训中心建设、幼儿园升级改造等。
• 百洋股份：筹划员工持股计划，不超过公司股本总额的5%。
• 和晶科技：全资子公司江苏中科新瑞科技股份有限公司获准挂牌新三板。
• 中泰桥梁：收到证监会行政许可申请终止审查通知书，上半年营收增长25.99%，但净利润亏损，同比下降332.04%。
• 勤上股份：解除未出资股东资格，推动公司治理优化。
• 东方时尚：已归还23,000万元募集资金，用于补充流动资金。

行业动态

• 政策：教育部印发《教育部人才工作领导小组2017年工作要点》。
• 教育改革：北京中高考英语首次机考年底举行。
• 市场拓展：英国私立学校委员会预测未来十年中国将新增1000万学生接受英式教育。
• K12：大智教育拟挂牌新三板，计蒜客拓展K12市场，盒子鱼发布“线上国际学校”，VIPKID外教数量突破2万。
• 职业教育：Learnerbly完成种子轮融资，LinkedIn推出“师徒关系”服务。
• 其他：画啦啦获千万级A轮融资，睿智教育挂牌新三板，乐智机器人获PreA轮融资，趣录播推出录像SAAS系统，三好教育半年报显示营收增长176.77%，微语言获A+轮3000万融资。

重点推荐个股

• 百洋股份：主业稳健，收购火星时代，未来三年增长可期。
• 盛通股份：通过收购乐博乐博及入股编程猫，持续发力少儿编程培训市场。
• 开元股份：职业教育龙头，会计培训机构恒企教育将成为业绩增长主要引擎。
• 中泰桥梁：上半年营收增长25.99%，但净利润亏损，未来仍有发展可能。
• 秀强股份：通过定增推进教育相关项目，包括艺体培训中心和幼儿园升级改造。
• 和晶科技：子公司挂牌新三板，增强公司资本运作能力。
• 皇氏集团：PE估值相对较高，增长潜力值得期待。

未来一周大事提醒

• 8月12日：东方时尚中报预计披露日期。

风险提示

• 社会服务行业系统性风险
• 公司治理风险
• 二级股票市场的系统性风险

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场
• 中性：相对表现与市场持平
• 回避：相对表现弱于市场
• 买入：相对大盘涨幅大于15%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

图表概览

• 图1：2014年年初至今，旅游行业、全部A股、沪深300涨跌幅对比
• 图2：申万一级行业指数涨跌幅对比（07.31-08.04）
• 图3：教育子行业PE估值比较（TTM）
• 图4：教育重点公司指数相对全部A股溢价率
• 图5：教育重点公司指数相对沪深300指数溢价率

表格概览

• 表1：本周教育个股涨跌幅
• 表2：本周各子行业动态
• 表3：本周上市公司重点公告/点评
• 表4：重点公司盈利预测及评级
• 表5：近期重点推荐个股及推荐理由一览