20170804-兴业证券-教育行业周报：世纪鼎利拟购买重要教育资产，秀强股份定增指向幼教培训_17页_1mb

教育行业周报（7.31-8.04）总结

核心内容

本周教育板块表现逊于大盘，申万休闲服务指数相对于沪深300下跌了1.86%，在28个一级行业指数中排名25位。行业PE估值（TTM）为40.5X，低于14~17年的均值77.0X，当前估值水平较历史均值约溢价-47.4%。个股方面，全通教育涨幅最大（+2.36%），而东方时尚跌幅最大（-7.58%）。

主要观点

1. 教育行业基本面未受政策和市场波动影响，具备确定成长性和高盈利能力。
2. 长期来看，重点推荐百洋股份（002696）和盛通股份（002599）等公司。
3. 百洋股份拟收购火星时代，成为数字艺术教育领域龙头，未来三年增长可期。
4. 盛通股份通过收购乐博乐博和入股编程猫，持续发力少儿编程培训市场，看好其发展。

关键信息

上市公司重点公告

• 世纪鼎利：公司股票复牌，拟支付现金购买标的公司100%股权，整体估值约3.6亿元。
• 百洋股份：筹划员工持股计划，不超过公司股本总额的5%。
• 和晶科技：全资子公司江苏中科新瑞科技股份有限公司获准挂牌新三板。
• 秀强股份：拟定增募资不超过100,527万元，用于多个项目。
• 中泰桥梁：收到证监会终止审查通知，半年报显示营收增长但净利润亏损。
• 勤上股份：解除未出资股东资格，进行工商变更。
• 东方时尚：归还23,000万元用于补充流动资金。

行业动态

• 教育政策方面，教育部发布《2017年工作要点》。
• 北京中高考英语首次机考将于年底实施。
• 英国私立学校委员会预测未来十年中国将新增1000万英式教育学生。
• K12领域，大智教育拟挂牌新三板，计蒜客拓展K12市场，盒子鱼推出“线上国际学校”。
• 职业教育领域，Learnerbly完成160万镑种子轮融资，LinkedIn推出“师徒关系”服务。
• 其他领域，画啦啦获千万级A轮融资，趣录播推出录像SAAS系统，三好教育上半年营收增长176.77%。

教育重点公司盈利预测及投资评级

本周重点推荐个股

• 百洋股份（002696）：主业稳健，收购火星时代，未来三年增长可期。
• 盛通股份（002599）：通过收购乐博乐博及入股编程猫，持续发力少儿编程市场。
• 秀强股份（300160）：定增用于多个教育相关项目，推动幼教和信息化发展。
• 开元股份（300338）：职业教育龙头，恒企教育将成为业绩增长主要引擎。
• 世纪鼎利（300050）：拟收购教育资产，推动职业教育布局。
• 三好教育（新三板）：上半年营收增长176.77%，扭亏为盈。
• 趣录播：推出录像SAAS系统，提升培训机构效率。

风险提示

1. 社会服务行业系统性风险。
2. 公司治理风险。
3. 二级股票市场的系统性风险。

图表说明

• 图1：2014年年初至今，旅游行业、全部A股、沪深300涨跌幅对比。
• 图2：申万一级行业指数涨跌幅对比（07.31-08.04）。
• 图3：教育子行业PE估值比较（TTM）。
• 图4：教育重点公司指数相对全部A股溢价率。
• 图5：教育重点公司指数相对沪深300指数溢价率。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 回避：相对表现弱于市场。

未来一周上市公司大事提醒

• 08-12：东方时尚中报预计披露日期。

结论

教育行业整体估值水平较历史均值有所下降，但长期基本面未受影响。重点推荐百洋股份和盛通股份等具备增长潜力的公司。