20170909-兴业证券-教育行业周报：威创股份联手百度网讯进行战略合作；勤上股份接受证监会调查_19页_1mb

教育行业周报总结（9.4-9.8）

核心内容

本周（9月4日-9月8日），教育行业表现优于大盘，申万休闲服务指数上涨4.08%，而沪深300指数下跌0.12%。教育板块整体估值（TTM）为43.8X，较14-17年均值76.1X溢价约-42.4%。其中，幼教、K12和职业教育子行业分别有显著的动态和投资活动。

主要观点

• 教育行业在政策、资本和技术的推动下持续增长，尤其在直播教育和人工智能领域。
• 威创股份与百度网讯签署战略合作框架协议，推动智慧幼教行业发展。
• 中国教育集团控股公司计划赴港上市，显示其在职业教育领域的强劲增长潜力。
• 新南洋通过减持交大昂立股份获得投资收益，对公司的盈利有积极影响。
• 教育行业整体表现强劲，市场对高成长性标的持续关注。

关键信息

重点公司表现

重点政策与行业动态

• 教育部计划在十年内建立4-6所国际知名的网络安全学院。
• 中国大学毕业生创业率3%，高于发达国家。
• 资本持续关注直播教育赛道，企业纷纷入局。
• 课外辅导班仍是家长首选，教育选择趋向多元化。
• 威创股份与百度网讯合作，推动幼教产业升级。
• 慧昱科教获得Pre-A轮融资，专注于AR课程和早教机器人。

上市公司动态

• 佳发安泰：获得软件产品增值税退税，对公司2017年损益有积极影响。
• 东方时尚：控股股东增持公司股份，提升市场信心。
• 立思辰：对外投资北京创数教育科技发展有限公司，增强教育板块实力。
• 威创股份：与百度网讯签署战略合作框架协议，推进智慧幼教战略。
• 新南洋：减持交大昂立股份，获得投资收益，对公司的盈利有帮助。
• 邦宝益智：全资子公司完成工商注册登记。
• 和晶科技：延长非公开发行股票决议及授权的有效期。
• 勤上股份：收到证监会调查通知书，面临治理风险。
• 中泰桥梁：公开挂牌出售全资子公司新中泰公司100%股权。

未来一周大事提醒

• 9月10日：百洋股份股东大会互联网投票起始。
• 9月11日：百洋股份股东大会召开。
• 9月12日：中国高科股东大会现场会议登记起始。
• 9月14日：华媒控股股东大会现场会议登记起始。
• 9月15日：佳发安泰股东大会现场会议登记起始。

投资建议

• 百洋股份：主业稳健，收购火星时代带来业绩增长，未来三年增长可期。
• 开元股份：恒企教育和中大英才并表，业绩增厚明显，看好职业教育增长。
• 威创股份：通过收购可儿教育完善幼教产业链，作为A股拥有幼儿园资产最多的公司，看好其成长潜力。

风险提示

1. 社会服务行业系统性风险。
2. 公司治理风险。
3. 二级股票市场的系统性风险。

估值与溢价率

• 教育板块整体溢价率为228%，较历史均值溢价约-48%。
• 幼教类公司PE估值为43.5X，历史均值为89.6X。
• K12类公司PE估值为45.6X，历史均值为128.9X。
• 职业教育类公司PE估值为58.7X，历史均值为51.5X。

重点推荐个股

总结

本周教育行业表现优于大盘，政策支持、资本关注和技术驱动共同推动行业发展。重点公司如威创股份、百洋股份和开元股份在不同子行业中展现出强劲的增长潜力和市场关注度。同时，行业整体估值水平有所下降，但长期来看，高成长性仍是吸引投资者的关键因素。未来一周多家公司有重要股东大会，值得关注。风险提示包括行业系统性风险和公司治理风险，建议投资者密切关注相关动态。