20221218-安信证券-安信军工周观察_中国长征火箭年发射次数首次迈上50大关_沈飞全力推动年度目标实现_11页_890kb

中国国防军工周观察总结

核心内容

2022年12月18日，安信军工周观察指出，中国长征火箭年发射次数首次迈上50大关，标志着我国航天发射能力显著提升。同时，沈飞公司积极落实党的二十大精神，推动年度目标实现，为“十四五”高质量发展奠定基础。

主要观点

1. 航天发射突破

   • 长征二号丁运载火箭于12月15日成功完成第50次发射，成为年度发射次数最多的火箭型号。
   • 长征十一号运载火箭于12月16日完成第4次发射，连续15次成功，标志着其向高密度应用发射阶段迈进。
   • 长征十一号采用发动机“定制匹配”方式和3D打印卫星支架技术，提升了弹道优化和运载能力。

2. 航空装备发展

   • 沈飞公司强调落实党的二十大精神，确保年度目标实现，同时为2023年发展布局。
   • 随着国防预算向武器装备倾斜，军机换装列装有望加速，航空装备产业将进入黄金发展期。

3. 投资主线

   • 航空装备：关注中航沈飞、中航西飞、航发动力等公司，受益于军机换装加速和定价机制改革。
   • 航天装备：导弹行业受迭代期、战略储备和实战化训练推动，建议关注航天电器、新雷能、广东宏大；卫星互联网方面，北斗导航和中国卫星网络集团将带来新机遇，关注振芯科技、盟升电子。
   • 信息化板块：军工半导体、电子元器件、雷达及通信导航遥感等方向持续增长，建议关注振华科技、紫光国微、鸿远电子、智明达。
   • 新材料板块：高温合金、钛合金、碳纤维复材等方向成长性突出，建议关注中简科技、抚顺特钢、钢研高纳、西部超导、光威复材等。

关键信息

• 火箭发射：长征二号丁和长征十一号均取得重要进展，长征二号丁实现年度发射50次，长征十一号连续15次成功发射。
• 技术突破：长征十一号采用3D打印卫星支架，缩短交付周期，降低重量，提升运载能力。
• 政策导向：国家高度重视航天建设，预计相关产业链景气度将持续提升。
• 沈飞动态：沈飞公司深入学习党的二十大精神，推动年度目标实现，布局2023年发展。
• 行业前景：航空、航天、信息化和新材料将成为军工板块重点发展方向，预计在“十四五”期间实现业绩高增长。

行业表现

• 中证军工指数：本周下跌2.33%，在29个中信一级行业中排名22。
• 个股表现：迈信林、中国海防、上海瀚讯等个股涨幅居前；海兰信、国光电气、同益中等跌幅较大。
• ETF份额与融资余额：军工ETF及融资融券资金配置有所回升，预计后续可能进一步增加。

风险提示

• 武器装备换装列装不及预期
• 导弹新型号研制不及预期

重点关注公司

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行业评级

• 投资评级：领先大市-A，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上
• 风险评级：A（正常风险）和B（较高风险），根据未来收益波动情况判断

估值分析

• 军工板块（安信军工股票池）动态PE约为63倍，对应2022年估值约41倍
• 主机厂估值较高，通常在50倍以上
• 剔除主机厂后，板块估值约37倍，部分高景气公司市盈率在25倍左右
• 行业预计2022-2023年业绩将增长20%以上，多数公司估值已回归合理范围

本周重要公告

• 12月12日：盛路通信、江航装备、内蒙一机、威海广泰等公司发布重要公告
• 12月14日：中航机电、中直股份、赛微电子、金信诺等公司发布限制性股票激励计划相关公告
• 12月15日：中航沈飞、中航重机、宝钛股份等公司发布限售股解除或募集资金使用变更公告
• 12月16日：航天机电、鸿远电子、晨曦航空、海兰信等公司发布股权质押、减持或资金使用调整公告

本周行业新闻

• 12月12日：美国、日本、巴基斯坦等国家在军事部署和战略上有所动作
• 12月13日：中印边境冲突、科索沃局势升级、美军试射高超音速导弹
• 12月14日：日本渲染“中国威胁”、美政府拟向乌提供“爱国者”防空系统
• 12月15日：德联邦议院批准购买F35战机、俄战略火箭兵研究应对美反导系统
• 12月16日：北约提高军事预算、俄新型护卫舰测试、俄战略火箭兵司令关注反导系统

总结

本周军工板块在航天发射和航空装备发展方面取得显著进展，反映出国家对国防军工领域的高度重视和持续投入。长征火箭发射次数突破50次，航天发射任务日益饱满，预计相关产业链景气度将持续提升。沈飞公司积极推动年度目标实现，为“十四五”发展奠定基础。投资主线聚焦航空、航天、信息化和新材料等方向，建议关注相关重点公司。行业估值整体合理，业绩增长预期良好，未来增长空间较大。同时，需关注武器装备换装和导弹新型号研制不及预期等风险。