20180702-开源证券-机械军工行业周报_13页_833kb

机械军工行业周报总结 20180702

核心内容

本报告聚焦机械军工行业的发展动态、投资策略及市场表现，重点分析了近期国际局势对军工行业的影响，以及国内军事改革和装备更新带来的机遇。同时，报告还对A股市场走势进行了展望，并提供了相关投资建议。

主要观点

1. 台海局势与军工行业支撑

• 东部战区海军舰艇编队赴远海开展实战化训练，航经台东海峡、巴士海峡、台湾海峡等，进入台当局所谓“防空识别区”范围内，展示了我国海军实力。
• 此次训练旨在震慑“台独”分裂势力，防止台湾民众的福祉因“台独”图谋而受损。
• 国防部发言人明确表示，相关训练行动将根据台海形势发展变化组织实施。
• 军工行业因此获得支撑，可关注中航沈飞、中航飞机、航发动力、江南红箭、国睿科技、内蒙一机等企业。

2. 中澳关系恶化与澳大利亚军事升级

• 自2017年以来，中澳关系持续恶化，澳大利亚将矛头指向中国，渲染“中国渗透”威胁其国家安全。
• 澳大利亚加大国防采购力度，计划投资70亿澳元购买美国高科技无人机，并与英国BAE公司签订260亿美元合同，打造新一代护卫舰。
• 澳大利亚的军事升级行为对我国海外利益安全构成不确定性因素。
• 为维护海外利益，我国建设远洋海军步伐不会放缓，可关注中国重工、中国动力、中国船舶、中船防务等企业。

3. 我军新型直升机亮相，陆航部队信息化水平提升

• 东部战区曝光了新一代装备有源相控阵雷达的直-19直升机，与某轻型旅联合演练合成营立体空中突击。
• 直-19的雷达性能优于美制AN/APG-78“长弓”雷达，作战效率显著提升。
• 陆军航空兵是本轮军改的主要受益者，13个集团军均编有陆航旅或空中突击旅，直升机装备量将提升50%。
• 直-20等新型直升机进入导入期，将进一步提升陆航部队战斗力。
• 直升机需求增长将推动我国直升机产业发展，中直股份将直接受益。

4. A股市场投资策略

• 上周A股市场震荡下行，但军工板块率先反弹，涨幅居前，显示市场对军工行业的信心。
• 7月市场流动性边际改善，A股有望出现超跌反弹，但反弹不是底部，需谨慎操作。
• 军工板块中长期前景乐观，受中美全面战略竞争影响，行业将受益于装备更新和军民融合政策。
• 建议投资者关注军工资产证券化、军队装备更新、出口及军民融合三大主线，进行长期布局。

关键信息

• 行业表现：上周军工板块上涨4.54%，航天、航空、地面兵装子行业涨幅显著，船舶制造相对滞后。
• 投资建议：可关注中航沈飞、中航飞机、航发动力、江南红箭、国睿科技、内蒙一机、中国重工、中国动力、中国船舶、中船防务、中直股份等企业。
• 风险提示：国际局势重大变动、国家政策调整、企业表现未达预期。
• 投资评级：看好（overweight）军工行业，建议投资者逢低布局。
• 行业前景：我国强军目标明确，国防经费增长8.1%，推动军工行业长期发展。

投资主线

• 军工资产证券化：2018年下半年改革将加速，提升行业透明度和资本运作能力。
• 军队装备更新：为实现2020年基本机械化、2035年基本实现国防和军队现代化，装备更新需求旺盛。
• 军民融合发展：推动技术转化和产业升级，提升行业整体竞争力。
• 出口增长：随着国际局势变化，军工产品出口有望增加，带动行业发展。

风险提示

• 国际局势重大变动可能影响军工行业的发展。
• 国家政策调整可能带来行业格局变化。
• 企业表现未达预期可能影响投资回报。

附：分析师信息

• 分析师：刘浪
• 执业证书编号：S0790517070001
• 联系电话：029-88447618
• Email：todd042@sina.com
• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。
• 基准指数：沪深300指数