20181203-万联证券-中美领导人G20会晤点评_中美贸易摩擦的边界确定_4页_323kb

中美贸易摩擦总结

核心内容

2018年12月1日，中美两国领导人习近平与特朗普在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行会晤，就中美经贸问题达成重要共识，标志着中美贸易摩擦的边界基本确定。此次会晤是中美贸易摩擦升级以来最高级别的直接对话，具有重要的战略意义。

主要观点

• 谈判结果超出预期：双方达成协议框架，显示出诚意与合作意愿，市场对中美关系的不确定性担忧大幅缓解。
• 关税政策调整：美方同意将2000亿美元中国商品的关税维持在10%，而非提高至25%。中方承诺从美国大量进口农产品、能源和工业品，以缓解贸易不平衡。
• 结构改革议题：双方同意就强迫技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、网络安全及服务贸易等领域展开谈判，争取在90天内达成协议。
• 中长期冲突不可避免：尽管短期内贸易摩擦有所缓和，但中美经济实力差距及战略竞争关系意味着中长期冲突仍难以避免。
• 对市场的影响：短期市场风险偏好上升，有望反弹；但由于经济增速企稳预期尚未形成，市场仍可能维持区间震荡。

关键信息

• 关税政策：美方承诺不提高现有针对中国商品的关税税率，中方承诺扩大从美国进口。
• 谈判期限：双方同意在90天内完成细节谈判，若未能达成协议，关税将升至25%。
• 贸易议题：包括技术转让、知识产权、非关税壁垒、网络安全、农业服务等。
• 市场预期：中美贸易摩擦的边界确定是市场风险偏好提升的关键因素之一，但经济增速企稳仍是市场走势的核心变量。
• 风险提示：包括中美贸易摩擦升级、经济增速超预期回落等。

行业与公司投资评级

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

风险提示

• 中美贸易摩擦升级可能对市场造成冲击。
• 经济增速超预期回落可能影响市场表现。

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