20180909-中泰证券-电力设备新能源第37周周报_电动车回暖趋势确定_弃风限电持续改善_27页_3mb

电气设备行业周报总结

核心内容概览

• 行业趋势：电动车回暖趋势确定，新能源发电行业正逐步改善，电力设备及工控领域受益于基建稳增长。
• 评级：维持“增持”评级。
• 分析师：邹玲玲、花秀宁。
• 行业数据：截至2018年9月，上市公司数为156家，行业总市值约1063.16亿元，流通市值约802.74亿元。

新能源汽车

市场表现

• 装机量：2018年8月国内动力电池装机量为4.17Gwh，环比增长24.9%，同比增长43.44%。1-8月累计装机量22.97Gwh，同比增长103.01%。
• 分车型：乘用车装机量为2.97Gwh，占比71.13%，环比增长26.27%；客车装机量0.84Gwh，环比增长40.59%；专用车装机量0.36Gwh，环比下降7.39%。
• 分类型：三元电池装机量2.63Gwh，占比63%；LFP电池装机量1.47Gwh，占比35.28%。
• 电池厂：CATL、比亚迪、天津力神分别装机1.47Gwh、1.16Gwh、0.26Gwh，市占率分别为35.30%、27.80%、6.26%，TOP5市占率提升至78.79%。

材料价格

• 钴：MB钴价格企稳，低等级钴报价33.35-33.95美元/磅，高等级钴报价33.2-34美元/磅，周涨幅分别为1.05%和1.82%。
• 溶剂：DMC价格自6月上涨60%，均价从7200元/吨涨至11500元/吨；DEC本周上涨6.7%。
• 电解液：均价上调3.5-4.3万元/吨，上调约1000-2000元。
• 碳酸锂：报价保持平稳，8.50万元/吨。
• 氢氧化锂：报价稳定，13万元/吨。
• 六氟磷酸锂：报价不变，维持11.50万元/吨。
• 隔膜：价格保持稳定，湿法隔膜16um报价2-2.3元/平。
• 负极材料：价格相对稳定，中端负极材料价格最高报价略有下滑。

投资建议

• 短期重点：新宙邦、璞泰来、宁德时代、新纶科技。
• 长期重点：宁德时代、璞泰来、三花智控、新宙邦、天赐材料、华友钴业、当升科技、杉杉股份、先导智能、新纶科技、星源材质、创新股份。

新能源发电

风电

• 装机反转：国内风电装机量回暖，2018年H1公开招标量16.7GW，同比增加6.2%；7月新增装机1.93GW，同比增加49%。
• 行业数据：1-7月新增装机9.46GW，同比增加30%；风机龙头2018H1归母净利同比增长35%，对外销售量同比增长11.7%。
• 政策影响：弃风限电改善，2018年H1全国弃风率8.7%，同比降低5PCT；8月某龙头运营公司弃风率2.90%，同比下降4.77PCT。
• 全球趋势：维斯塔斯二季度新增3.4GW订单，同比增长43%。
• 平价上网：预计2018年国内风电新增装机达25GW，同比增长66%。

光伏

• 装机回暖：7月分布式装机量环比增长46.36%，显示平价需求明显出现。
• 政策影响：受“531新政”影响，国内新增装机由35.6GW上修至40GW。
• 欧盟影响：取消双反和MIP措施，增加欧洲平价需求。
• 平价进程：不弃光的集中式光伏和50%自用的工商业分布式光伏，已有35%、71%的地区实现平价，1-2年内分别有90%、97%的地区可基本实现平价。
• 重点推荐：隆基股份（全球单晶龙头）、通威股份（多晶硅、电池片扩产迅速）、正泰电器（低压电器龙头、布局光伏板块）、阳光电源（光伏逆变器龙头）。

电力设备及工控

配网投资

• 政策支持：国家能源局核准9个重点输变电线路，包括12条特高压工程，合计输电能力5700万千瓦。
• 重点推荐：国电南瑞，关注许继电气等。

制造业PMI

• 8月数据：制造业PMI为51.3，仍处于枯荣线之上。
• 工业机器人：7月销量1.37万台，同比增长6.3%。
• 固定资产投资：制造业总体、通用设备、专用设备、汽车、3C，1-7月固定资产投资完成额累计同比增速分别为7.3%、8.1%、12.2%、6.7%、17%。
• 长期趋势：制造业升级、工程师红利、国产替代将推动行业稳定发展。
• 重点推荐：麦格米特、汇川技术、宏发股份、国电南瑞。

行情概览

• 行业涨跌幅：申万行业分类下，电气设备周涨跌幅为+0.1747%，相对涨跌幅为+1.1820%。
• 周涨幅前五：摩恩电气（+23.60%）、通合科技（+18.42%）、思源电气（+17.20%）、华仪电气（+16.22%）、中来股份（+14.31%）。
• 周跌幅前五：北讯集团（-35.20%）、星源材质（-11.28%）、白云电器（-9.47%）、赣锋锂业（-8.97%）、天齐锂业（-8.53%）。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策及装机不及预期

重点覆盖标的

• 新能源汽车：新宙邦、璞泰来、宁德时代、新纶科技、先导智能、赢合科技、天赐材料、当升科技、华友钴业、杉杉股份、三花智控。
• 新能源发电：金风科技（风机龙头）、天顺风能（风塔龙头）、隆基股份、通威股份、正泰电器、阳光电源。
• 电力设备及工控：国电南瑞、汇川技术、宏发股份、方正电机。

行业新闻

• 新能源汽车：电动车回暖趋势确定，动力电池装机量持续增长。
• 电力设备：特高压工程加速推进，配网投资提速。
• 新能源：光伏平价进程加速，风电行业反转。

公司公告

• 新能源汽车：重点公司盈利预测及估值。
• 电力设备：特高压工程相关公告。
• 新能源：光伏、风电相关政策及市场动态。

总结

• 行业趋势：新能源汽车和新能源发电行业均呈现回暖趋势。
• 材料价格：钴、电解液等材料价格企稳回升，带动产业链整体改善。
• 投资建议：重点关注龙头企业，如宁德时代、金风科技、隆基股份等。
• 风险提示：需关注政策变化、市场需求波动等风险因素。