20201009-万联证券-汽车行业周观点报告_特斯拉国产价格下调_新造车势力9月销量大增_11页_981kb

汽车行业周观点报告总结

核心内容

本报告分析了2020年10月9日前一周中国汽车行业的市场表现、行业动态、公司公告及投资建议，重点强调了乘用车市场回暖、新能源汽车销量增长及特斯拉国产价格下调对行业的影响。

主要观点

• 市场回暖：
  8月乘用车市场零售达到170.3万辆，同比增长8.9%，是自2018年5月以来最强的正增长。1-8月零售累计增速为-15.2%，较1-7月提升3.3个百分点，显示行业快速回暖。

• 新能源汽车增长显著：
  9月新造车势力销量均表现良好，蔚来、理想、小鹏、威马等企业销量大幅增长，预计9月新能源汽车销量将继续保持大幅增长。特斯拉Model 3标准续航升级版和长续航版价格下调，进一步提升其性价比优势，有利于其市场份额扩大。

• 投资建议：
  建议重点关注一线自主乘用车企和新能源汽车产业链头部个股。随着特斯拉零部件国产化完成，其价格可能进一步下探，利好其本土供应商。

• 板块表现：
  国庆节前一周，汽车（申万）行业指数上涨0.67%，跑赢沪深300指数0.29个百分点。乘用车板块涨幅最大，达到4.02%；商用载客车跌幅最大，为2.70%。

• 估值情况：
  当前汽车行业整体PE（TTM）为26.8倍，高于历史均值；PB估值为2.1倍，低于历史均值，显示估值偏高但仍有吸引力。

关键信息

1. 行情回顾

• 行业指数表现：
  国庆节前一周汽车行业指数上涨0.67%，乘用车板块涨幅4.02%，商用载货车下跌2.32%，商用载客车下跌2.70%，汽车零部件下跌0.23%，汽车服务下跌0.87%，其他交运设备下跌2.05%。

• 个股表现：
  涨幅靠前的有湘油泵（+11.55%）、比亚迪（+10.61%）、华阳集团（+10.48%）、长城汽车（+10.46%）、赛轮轮胎（+9.83%）等。跌幅靠前的有中路股份（-17.44%）、亚普股份（-16.15%）、一汽夏利（-14.06%）、中马传动（-13.40%）、正裕工业（-10.22%）等。

2. 行业动态

• 新造车势力销量增长：
  蔚来9月交付新车4708台，同比增长133.2%；理想ONE交付3504辆，环比增长29.3%；小鹏汽车9月交付3478辆，同比增长145%；威马汽车9月销量2107辆，同比增长38.8%。

• 特斯拉价格下调：
  国产Model 3标准续航升级版起售价降至24.99万元（补贴后），长续航版起售价降至30.99万元。部分车型已使用宁德时代磷酸铁锂电池，提升续航表现。

• 行业发展趋势：
  万钢指出，我国新能源汽车已进入完全市场化和高质量发展攻坚期，应推动“市场+政策”双轮驱动，加强科技创新，提升核心技术和系统集成能力。

3. 公司重点公告

• 宁波华翔：
  实施欧洲业务重组方案，关闭德国HSB工厂，裁员并搬迁至低成本地区，预计2021年全部实施完毕，有助于降低运营成本和提高管理效率。

• 光洋股份：
  收购威海世一电子和威海高亚泰电子各100%股权，金额合计10,000万元，有利于扩大业务规模、优化产业结构并增强盈利能力。

• 金固股份：
  修正前三季度业绩预告，预计净利润为0万元至500万元，受益于三季度国内汽车市场回暖和钢制车轮销量增长，有望实现扭亏为盈。

4. 行业重点数据跟踪

• 经销商库存预警指数：
  9月为54.0%，高于历史同期水平，显示市场仍处于荣枯线之上，但经销商面临较大销售压力。

• 乘用车销量：
  8月国内乘用车销量175.5万辆，同比增长6.0%，其中轿车、SUV、MPV销量均有所增长。

• 新能源汽车销量：
  8月新能源汽车总销量10.6万辆，同比增长17.7%；新能源乘用车销量9.7万辆，同比增长14.9%；新能源商用车销量0.9万辆，同比增长61.5%。

投资评级与风险提示

• 行业投资评级：
  当前为“同步大市”，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间。

• 风险提示：
  汽车销量不及预期、新能源汽车销量不及预期、全球疫情持续扩散等。

总结

整体来看，国内汽车行业呈现回暖趋势，新能源汽车市场增长显著，特斯拉价格下调增强了其市场竞争力。建议投资者关注一线自主乘用车企及新能源汽车产业链头部个股，同时关注特斯拉本土供应商的潜在机会。行业估值偏高但仍有吸引力，需警惕销量不及预期及外部环境不确定性带来的风险。