20220626-国海证券-化工行业周报_MDI出口欧洲数量大增_海运费价格下跌_持续关注万华和轮胎_55页_3mb

化工行业周报总结

核心内容

本周国海化工景气指数为149.23，环比下降2.54。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。报告指出，下半年化工行业将呈现内外复苏趋势，主要受欧洲能源成本上升、中国化工品价格与欧洲价格差距拉大、海运费价格回落等因素推动，中国化工品出口至欧洲数量将大幅增加。同时，国内产业逐步复工复产，内需相关产业也将迎来复苏。此外，能源产品价格下降将进一步利好化工行业。

主要观点

• 出口增长：欧洲能源成本上升导致化工产品价格提升，中国化工品价格相对较低，叠加海运费回落，预计中国化工品出口至欧洲将大幅增加。
• 内需复苏：国内产业逐步复工复产，前期受到冲击的需求开始恢复，内需相关行业有望迎来增长。
• 一体化与新材料：一体化产业链和新材料企业将受益于成本下降和需求复苏，如万华化学、玲珑轮胎、恒力石化、荣盛石化等。
• 盈利预测：部分重点企业盈利预期上升，如东方盛虹、湖北宜化、恒逸石化、新洋丰、云图控股、龙佰集团、国光股份等。

关键信息

重点推荐公司

行业价格走势

• MDI：纯MDI价格为22750元/吨，环比上升850元/吨；聚合MDI价格为18375元/吨，环比上升125元/吨。
• 轮胎：中国到美西港口的FBX指数为9194.6美元/FEU，环比下降4.07%；中国到欧洲为10643美元/FEU，环比下降0.51%。
• 原油：Brent和WTI期货价格分别收于113.19和107.06美元/桶，周环比下降0.37%和3.1%。
• PTA：6月24日PTA价格为6835元/吨，环比下降320元/吨；库存为253万吨，环比上升2.7万吨。
• EVA：6月24日EVA市场均价为26450元/吨，环比下降250元/吨。

行业动态

• 万华化学：推出100%生物基原料制造的TPU产品，推进生物基一体化平台项目，同时发布中期票据，进一步增强资金实力。
• 玲珑轮胎：公司持续推进全球化布局，2030年目标进入全球轮胎前五名，新零售体系和品牌影响力不断提升。
• 赛轮轮胎：公司全球布局持续推进，研发投入增加，推动产品升级。
• 森麒麟：在乘用车胎领域成长迅速，产品在国际测评中获得高评价，同时布局航空轮胎，与中国商飞合作。
• 恒力石化：炼化项目技术先进，成本优势明显，公司加速布局高端化工新材料。
• 荣盛石化：炼化项目全面投产，实现全产业链布局，公司盈利能力增强。
• 东方盛虹：炼化一体化项目全面投产，布局新能源材料，增强产业链附加值。
• 恒逸石化：完成双产业链布局，产品竞争力强，公司盈利能力有望提升。
• 卫星化学：作为C3产业龙头，公司产能持续扩大，盈利水平提升。
• 桐昆股份：公司涤纶长丝产能高，市场占有率强，计划扩建产能。
• 新凤鸣：公司涤纶长丝产能大，计划扩建PTA产能，巩固龙头地位。
• 新洋丰：公司磷化工产品价格稳定，具备低成本优势，推动复合肥业务增长。
• 云图控股：公司通过员工持股计划和回购股份提升员工积极性，巩固市场地位。
• 龙佰集团：公司钛白粉产能亚洲第一，同时布局新能源材料，增强综合竞争力。
• 中毅达：计划收购瓮福集团，进一步巩固磷化工龙头地位。
• 华鲁恒升：公司低成本优势明显，推进煤化工项目，提升盈利水平。
• 新和成：公司维生素业务稳步增长，计划扩产蛋氨酸和PPS，提升盈利空间。
• 三友化工：公司纯碱和粘胶短纤双龙头，产能持续扩大，盈利弹性大。
• 华峰化学：公司聚氨酯业务领先，一体化优势显著，未来将巩固龙头地位。

风险提示

• 宏观经济变化
• 油价震荡变化
• 环保放松
• 经济大幅下行
• 产品价格大幅波动
• 关注重点公司业绩不达预期

关键结论

化工行业在下半年将迎来内外复苏，重点推荐一体化、新材料、下游企业及具备全球竞争力的龙头企业。关注万华化学、玲珑轮胎、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、新洋丰、云图控股、龙佰集团等公司的投资机会。同时，注意宏观经济和油价波动等风险因素。