银行业上市银行2021年业绩综述与经营展望：“跨周期”加码促进经营稳健、“宽信用”抬头催生投资机会-20220406-光大证券-26页_1mb

上市银行2021年业绩综述与经营展望总结

核心内容

2021年，A股上市银行整体经营情况稳健，业绩维持高增，资产质量持续向好。全年营业收入、归母净利润同比增速分别为8.0%和13.2%，净利息收入同比增长4.7%，非息收入保持强势增长，同比增速季环比提升。不良贷款率实现“双降”，拨备覆盖率提升，资本充足率稳中有升。同时，绿色信贷和财富管理业务成为推动增长的重要动力。

主要观点

• 营收与盈利增长：2021年上市银行营收和盈利增速较1-3Q21有所提升，国有行和股份行表现突出。
• 净利息收入增长：净利息收入同比增长4.7%，主要得益于规模扩张和息差收窄。
• 非息收入增长：净手续费及佣金收入同比增长8.8%，净其他非息收入同比增长32.4%，主要受益于权益工具和债券投资收益增加。
• 资产质量改善：不良贷款余额和不良率实现双降，拨备覆盖率提升，风险抵补能力增强。
• 涉房类融资收缩：按揭贷款增速放缓，开发贷负增长，但整体风险可控。
• 绿色信贷增长：绿色信贷保持高增长，国股银行在绿色金融领域发挥“头雁”作用。
• 财富管理深化：理财规模增长，净值化率超过90%，头部银行表现尤为突出。
• 资本充足率提升：资本充足率稳中有升，通过内源和外源方式补充资本。

关键信息

1. 2021年上市银行经营情况

• 营收与盈利：20家上市银行营收增速提升至8.0%，盈利增速季环比小幅放缓至13.2%。
• 净利息收入：净利息收入同比增长4.7%，主要由规模扩张和息差收窄驱动。
• 非息收入：非息收入同比增速季环比提升，手续费及佣金净收入增长8.8%，净其他非息收入增长32.4%。
• 资产质量：不良贷款余额季环比减少380.29亿，不良贷款率季环比下降5bp至1.34%。
• 资本充足率：核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别提升0.15、0.25、0.43个百分点。

2. 涉房类融资与资产质量

• 按揭贷款增速放缓：住房按揭贷款同比增速为10.8%，较1H21下降1.1个百分点。
• 开发贷负增长：对公房地产贷款同比增速为3.8%，较1H21下降2.3个百分点，下半年减少0.20万亿。
• 股份行压降涉房类融资：股份行涉房类信贷占比有所下降，部分银行如兴业银行降幅明显。

3. 绿色金融发展

• 绿色信贷增长：绿色信贷同比增速达33%，主要用于基础设施绿色升级和清洁能源领域。
• 国股银行引领：工农中建等国股银行绿色信贷新增投放规模较高，发挥“头雁”作用。
• 绿色债券市场参与：银行积极参与绿色债券市场，推动品种创新。

4. 财富管理业务

• 理财规模增长：理财规模增速稳中有升，多数银行净值化率超过90%。
• 理财公司亮点：理财公司能力建设提升，产品体系更加丰富，头部银行如招银理财、工银理财表现突出。

5. 2022年一季度展望

• 营收与盈利增速：预计1Q22营收与盈利增速“稳中略降”。
• 净息差压力：净息差压力有所加大，但政策推动负债成本管控，有望将NIM控制在合理区间。
• 投资建议：推荐“亲周期、高增长”的江浙区域优质银行和信贷投放“头雁”、负债端优势明显的大行。

风险提示

• 经济增速不及预期：可能影响银行信贷需求和资产质量。
• 房地产风险形势扰动：房企债务违约可能对银行资产质量产生影响。
• 金融让利实体超预期：可能对银行盈利产生压力。

投资建议

• 主线一：江浙区域优质银行，如南京、常熟、江苏、杭州银行。
• 主线二：信贷投放“头雁”、负债端优势明显的大行，如邮储银行。

作者信息

• 分析师：王一峰（执业证书编号：S0930519050002）
• 分析师：董文欣（执业证书编号：S0930521090001）
• 联系人：蔡霆聿（caitingfeng1@ebscn.com）

图表与数据来源

• 行业与沪深300指数对比图：资料来源：Wind
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