20220406-渤海证券-A股市场投资策略周报_稳增长政策将加码_底部震荡关注业绩_7页_839kb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师团队发布，主要分析2022年4月6日当周A股市场走势，并结合政策环境、经济数据与市场策略，为投资者提供投资建议。

市场回顾

• 指数表现：上周A股主要指数大幅反弹，上证综指上涨2.19%，创业板指上涨1.10%，沪深300上涨2.43%，中证500上涨1.54%。
• 成交量：两市全周成交额为4.64万亿元，环比减少1217亿元；北向资金净流入229.02亿元。
• 行业表现：申万一级行业中，房地产、建筑材料、银行、传媒涨幅居前，均超过5.0%；电子、国防军工、有色金属、机械设备跌幅居前。

政策动向

• 稳增长政策加码：李克强主持召开国务院常务会议，指出当前经济下行压力加大，要求制定应对更大不确定性的预案，稳增长政策将进一步加码。
• 基建投资：地方债扩大有效投资将成为政策重点，基建领域如水利工程、交通、能源、保障性安居工程等将持续受到政策支持。
• 货币政策：央行强调“强化跨周期和逆周期调节”，加大稳健货币政策实施力度，财政与货币政策将继续发力。
• 地产政策：在不确定性加大的背景下，地产政策可能在主基调不变的前提下进一步放松。

经济压力与PMI数据

• PMI指数：2022年3月PMI为49.5，较上月下降0.7个百分点，制造业景气度回落至收缩区间。
• 生产与需求：生产、需求均回落至荣枯线以下，出口与进口收缩步伐扩大，内外需压力显现。
• 价格压力：出厂价格指数及原材料购进价格继续上行，石油煤炭等价格上涨，导致成本压力不减。
• 企业差异：大、中型企业PMI出现回落，而小型企业PMI有所回升，主要由于春节因素影响的消除。
• 疫情与恢复：疫情多点散发叠加地缘政治不稳定，对制造业产生影响。但随着疫情防控政策从严，部分地区有望控制疫情，推动产需恢复。

市场策略建议

• 市场展望：当前市场总体向下空间不大，仍处于震荡状态。一旦不确定性因素缓解或微观主体改善，市场向上空间将较大。
• 风格建议：弱化风格，关注业绩有增长预期的板块，板块性机会或更为主导。
• 行业配置：
  • 关注疫情中长期结束逻辑下的医药细分领域；
  • 关注市场逐渐脱敏的旅游、航运板块；
  • 基本面具有相对确定性的板块将获得资金介入。

风险提示

• 海外市场波动风险；
• 经济下行超预期；
• 全球疫情发展超预期。

投资评级说明

分析师声明

本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观地撰写，信息来源合法合规，不受到第三方影响。

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