20140612-国金证券-券商集合理财行业_月报-理财产品多元化_杠杆B份额领涨_57页_610kb

券商集合理财产品4月总结

核心内容概述

2014年4月，券商资产管理人共计发行设立集合理财产品50只，产品设立数量较上月有所下降，但产品类型更加丰富。整体市场表现震荡，但券商集合理财产品整体收益为正，其中分级子份额表现尤为突出，实现了正收益。在产品类型中，FOF型产品首次出现，中信金牛偏股20增强为国内首款指数增强型FOF产品。

主要观点

• 产品发行：4月发行产品数量较上月减少，但产品类型更加多元化，包括债券型、货币型、固定收益类信托计划、多头策略、多空对冲、定向增发、FOF和一级市场投资型产品。
• 分级产品：新发行分级产品均为普通分级，占市场比例有所回落。债券型分级产品表现突出，受益于债市良好表现，大集合分级子份额产品整体表现优于小集合。
• 产品收益：大集合产品整体平均收益为-0.25%，其中定向增发、多头策略、FOF和QDII型产品收益为负。小集合产品整体平均收益为0.54%，表现优于大集合。
• 分级子份额：整体表现良好，大集合分级子份额平均收益3.25%，小集合分级子份额平均收益0.14%。部分产品如光大阳光北斗星B、海通海富2号C等表现突出，收益超过15%。
• 管理人表现：部分管理人如东方证券、兴业证券、国泰君安证券、光大证券等在4月表现优异。从近一年表现来看，国泰君安证券、东方证券和光大证券领先同业平均水平。

关键信息

产品发行情况

• 固定收益策略：债券型16只，货币型1只，固定收益类信托计划7只。
• 股票对冲策略：多头策略（偏股型）3只，多空对冲5只。
• 其他策略：1只FOF型产品，1只一级市场投资型产品，16只分级产品。
• FOF型产品：中信金牛偏股20增强为国内首款指数增强型FOF产品，主要通过投资基金指数成分基金及其备选基金，并辅以股指期货对冲系统风险。

产品业绩回顾

• 大集合产品：340只，184涨156跌，平均收益-0.25%，其中最高收益2.39%，最低收益-6.64%。
• 小集合产品：397只，274涨123跌，平均收益0.54%，其中最高收益24.03%，最低收益-21.09%。
• 分级子份额：133只大集合分级子份额产品118涨15跌，平均收益3.25%；343只小集合分级子份额产品264涨79跌，平均收益0.14%。
• 策略表现：
  • 相对价值套利策略：表现最佳，平均收益1.00%，但仅有3只产品。
  • 债券型产品：表现稳健，平均收益0.70%，其中90只产品获得正收益。
  • 多头策略（偏股型）：表现不佳，平均收益-0.70%，其中67只产品获得正收益。
  • 定向增发型产品：表现最佳，平均收益2.83%。
  • 固定收益类信托计划：表现稳健，平均收益0.80%。
  • QDII型产品：表现较差，平均收益-1.91%。

管理人业绩分析

• 大集合管理人：东方证券、兴业证券、第一创业证券、海通证券、中国银河证券、安信证券、中信证券、光大证券、国泰君安证券、华泰证券等表现较好。
• 小集合管理人：兴业证券、中信证券、安信证券、国泰君安证券、广发证券、申银万国证券等表现突出。
• 近一年表现：国泰君安证券表现最佳，东方证券和光大证券也表现良好。

分级产品表现

• 大集合分级子份额：光大阳光北斗星B、海通海富2号C、海通年年升风险表现突出，分别上涨59.27%、34.39%、22.99%。
• 小集合分级子份额：中国联汇金16号B、海通中锐量化1号风险级、华西证券金网3号B、渤海分级汇富1号B等表现较好，4月收益均在15%以上。

风险收益特征

• 大集合产品：整体表现震荡，部分产品如东兴1号、信达满堂红基金优选等表现相对较好，但多数FOF型产品收益为负。
• 小集合产品：整体表现较好，定向增发型产品表现最佳，部分债券型和固定收益类信托计划产品表现稳健。

总结

4月份券商集合理财产品在震荡市场中整体表现良好，特别是分级子份额和固定收益类产品。产品类型更加多元化，FOF型产品首次出现，表现稳健。管理人中，东方证券、兴业证券、国泰君安证券等表现突出，值得投资者关注。