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公募分化收敛，外资流入趋缓 —— 东吴策略·市场温度计总结

核心内容

本报告分析了2021年5月25日A股市场的资金流动、机构行为及情绪估值等关键指标，指出市场情绪有所回落，公募基金风格分化收敛，外资流入趋缓，同时提醒投资者注意相关风险。

主要观点

1. 市场情绪与资金流动

• 市场情绪回暖：最近一周A股市场资金净流入-4亿元，情绪较前值有所回落，但整体仍处于回暖状态。
• 资金流入放缓：资金入市规模较前一周明显减少，新成立偏股型公募基金规模为130亿元，较前值342亿元下降。
• 外资流入趋缓：陆股通净流入5亿元，较前值27亿元大幅减少，显示外资对A股市场的热情有所降温。
• ETF净流入下降：股票型ETF净流入额为5亿元，历史分位数为55%，较前值109亿元显著减少。
• 融资余额增加：融资余额增加164亿元，历史分位数为85%，显示杠杆资金有所流入。

2. 机构行为分析

• 基金仓位变化：偏股混合型基金仓位为82.6%，较前值83.4%略有下降；股票型基金仓位为88.8%，较前值89.3%小幅回落。
• 基金风格收敛：公募基金风格偏好有所收敛，偏向成长型行业，主要集中在消费和电子板块。
• 基金净值涨幅：最近一周基金净值涨幅分布显示，部分成长型基金表现较好，但整体市场波动较小。

3. 外资风格偏好

• 净买入行业：最近一周北上资金净买入行业前三为医药、家电、计算机。
• 净卖出行业：净卖出行业前三为汽车、非银、机械。
• 持仓市值分布：目前北上资金持仓市值前三大行业为食品饮料、医药、电力设备，后三行业为纺织服装、综合、综合金融。

4. 情绪与估值水平

• 成交额增长：上证A股成交额为18569亿元，历史分位数为92%；创业板成交额为7863亿元，历史分位数为90%。
• 换手率变化：全部主板换手率为2.0%，历史分位数为63%；中小板换手率为2.3%，历史分位数为30%；创业板换手率为3.6%，历史分位数为42%。
• 杠杆率下降：最近一周杠杆率（融资交易额/总交易额）为9.1%，历史分位数为72%，较前值8.7%略有上升。
• 涨跌停占比：涨停股票占比为8.2%，历史分位数为61%，较前值12.1%有所下降。
• 市盈率分布：
  • 创业板市盈率为74，历史分位数为68%；
  • 电子板块市盈率为47，历史分位数为43%；
  • 计算机板块市盈率为88，历史分位数为85%；
  • 电气设备板块市盈率为46，历史分位数为36%；
  • 食品饮料板块市盈率为51，历史分位数为75%；
  • 医药生物板块市盈率为55，历史分位数为81%。
• 茅指数表现：最近一周茅指数上涨2%，周成交额为5101亿元，历史分位数为98.6%，显示消费、医药及科技板块表现较好。
• 行业离散度上升：最近一周行业离散度为143，历史分位数为99%，显示行业间涨跌幅差异较大。
• A股风险溢价：最近一周A股风险溢价为1.94%，历史分位数为53%，较前值1.91%略有上升。

关键信息

• 资金流动：最近一周A股市场资金净流入-4亿元，显示市场资金面较为紧张。
• 公募基金：公募基金风格偏好有所收敛，偏向成长型行业，消费和电子板块表现较好。
• 外资动态：外资流入趋缓，主要集中在医药、家电、计算机行业，但净买入规模较小。
• 市场情绪：市场情绪有所回落，但整体仍处于回暖状态，涨跌停占比下降，显示市场波动减少。
• 估值水平：创业板市盈率较高，显示成长型板块估值偏高，而上证指数市盈率较低，显示蓝筹板块估值相对合理。
• 风险提示：资金入市规模为估算，仅供参考；疫情二次爆发可能影响企业业绩；通胀上行可能带来市场压力。

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能导致企业业绩不及预期。
• 通胀上行超预期可能对市场造成不利影响。

结论

总体来看，A股市场近期资金流入趋缓，市场情绪有所回落，但公募基金风格偏好有所收敛，外资流入也出现放缓。消费和电子板块表现较好，而部分行业如汽车、非银、机械则面临净卖出压力。投资者需关注市场情绪变化、行业估值水平及潜在风险因素，以做出更加理性的投资决策。