2017_年度中国系统性金融风险报告-清华国家金融研究院-2018.03-28页_4mb

2017年度中国系统性金融风险报告总结

核心内容

本报告分析了2017年我国系统性金融风险的动态变化，从宏观与微观两个层面进行了系统性风险的测度与评估。报告指出，2017年1季度以来，我国整体系统性金融风险处于相对稳定区间，远离风险警戒阈值。尽管在“监管风暴”初期金融巨灾风险指标（CATFIN）曾快速上升，但随着监管政策逐步落实，市场恐慌情绪逐步缓解，整体风险水平趋于平稳。

主要观点

宏观层面：金融体系整体稳定，监管需寻求最优节奏

• 系统性金融风险总体稳定：CATFIN指标在2006.6至2017.12期间整体处于正常波动区间，未突破风险警戒阀。
• 经济与金融风险相互印证：实体经济保持平稳健康发展，与金融风险指标趋势一致。
• 监管政策有效：2017年监管政策密集出台，对金融体系的稳定性起到了积极作用。
• 汇率趋于稳定：人民币对美元汇率在2017年3月后出现方向性变化，稳定态势明显。
• 建议：金融监管应持续保持“强监管、严监管”的态势，同时注意与市场沟通，避免政策波动引发市场过激反应。

行业结构层面：银行业风险最大，股份行需特别关注

• 银行业边际贡献最大：由于其规模较大，银行业对系统性金融风险的边际贡献最高。
• 国有行风险下降：国有行的系统性风险指标（如SRISK和ΔCoVaR）持续下降，风险控制能力增强。
• 股份行风险上升：股份行的系统性风险指标在2017年一度上升，尤其在年中时达到2015年股市异常波动时期的水平。
• 股份行风险覆盖能力差：股份行的预期资本损失覆盖能力低于国有行和城商行，需引起监管层特别关注。

机构层面：部分机构风险指标增幅显著

• 重点机构：浦发银行、北京银行、中国平安、平安银行、招商银行和兴业银行的系统性金融风险指标增幅显著，远高于行业平均水平。
• 风险指标分析：SES、ΔCoVaR和SRISK等指标均显示这些机构在系统性风险方面的表现较为突出，应成为监管关注的重点。

关键信息

• 监管政策效果显著：2017年监管政策对银行业市场乱象进行了有效治理，不良贷款增速下降，资本充足率和盈利能力提升。
• 风险指标对比：与国际清算银行、银监会和IMF的替代指标相比，本文使用的系统性风险指标具有前瞻性、全面性、客观性和及时性。
• 风险指标变化趋势：CATFIN、SES和ΔCoVaR等指标均显示2017年系统性金融风险显著下降，符合监管预期。

总结

本报告通过对2017年中国系统性金融风险的多维度测度，得出以下结论：

1. 宏观层面：整体金融风险处于稳定区间，监管政策有效控制了系统性风险。
2. 行业层面：银行业是系统性金融风险的主要来源，国有行风险下降，股份行需重点关注。
3. 机构层面：部分主要金融机构如浦发银行、北京银行、中国平安、平安银行、招商银行和兴业银行的风险指标增幅显著，监管应予以特别关注。

报告强调，未来应持续加强监管，同时注重政策的科学性和有效性，以最小化施政成本，促进金融更好地服务实体经济。