20180909-东吴证券-计算机应用行业_关注信息安全和军工信息板块_25页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档主要分析了2018年9月计算机行业的投资策略与市场动态，重点聚焦于信息安全、军工信息、云计算、金融科技、企业SaaS和区块链等子行业。同时，对部分上市公司的最新动态进行了梳理，并提出了相关投资建议和风险提示。

主要观点

1. 行业走势：

   • 上周计算机行业（中信）指数上涨0.46%，但受中美贸易战影响，市场风险偏好下降，计算机行业作为高贝塔板块受到冲击。
   • 行业整体收入同比增长21%，但归母净利润同比下降2.78%，主要由于资产减值损失增长及毛利率下降。

2. 子板块表现：

   • 智能制造和云计算业绩表现突出，分别以27.9%和37.7%的收入增速领跑行业。
   • 信息安全板块虽受行业招标影响表现不佳，但随着《关键信息基础设施安全保护条例》即将出台，有望迎来政策驱动的投入增长。

3. 投资建议：

   • 重点推荐：卫士通、启明星辰、美亚柏科、用友网络、卫宁健康、恒生电子、赢时胜、广联达、太极股份等。
   • 关注标的：今天国际、汉得信息、东方国信、绿盟科技、深信服、中新赛克、南洋股份、任子行等。

4. 政策与技术推动：

   • 《关键信息基础设施安全保护条例》即将出台，将推动信息安全投入，利好行业龙头。
   • 《扩大和升级信息消费三年行动计划》和《推动企业上云实施指南》发布，表明政策持续加码，提升市场风险偏好。

5. 贸易战影响：

   • 虽然A股计算机公司对外出口有限，但贸易战仍对市场风险偏好产生影响，可能导致行业回调。
   • 技术封锁主要针对军用领域，对民用领域影响较小。

6. 自主可控加速：

   • 在贸易战背景下，自主可控产业迎来发展拐点，重点推荐中国长城、太极股份、中国软件等。
   • 自主可控在芯片、操作系统、数据库、云等领域渗透率较低，市场空间较大。

7. 企业动态：

   • 多家上市公司发布中报，部分公司如卫宁健康、用友网络等业绩增长显著。
   • 部分公司发布减持或回购股份公告，如汉得信息、威创股份、海联金汇等。

关键信息

1. 行业数据

• 整体收入增长：2018年中报计算机行业（申万）收入同比增长21%，正增长公司占比79%。
• 归母净利润：同比下降2.78%，但扣非归母净利润同比增长0.34%。
• 毛利率下降：整体毛利率较去年下降1.36个百分点。
• 收入增速前五：云计算（37.7%）、智能制造（27.9%）、信息安全（19.0%）、金融科技（18.5%）、医疗信息（15.0%）。
• 扣非归母净利润增速前五：智能制造（67.8%）、云计算（31.7%）、医疗信息（21.3%）、金融科技（18.2%）、信息安全（-17.6%）。

2. 政策动向

• 《关键信息基础设施安全保护条例》：即将出台，涵盖关键信息基础设施范围、运营者责任、投入保障、数据存储等，推动信息安全投入。
• 扩大和升级信息消费三年行动计划：提出到2020年信息消费规模达6万亿元，年均增长11%以上，带动相关产出达15万亿元。
• 企业上云指南：推动企业上云，提出到2020年新增上云企业100万家，形成100个标杆案例。

3. 重点公司推荐

• 信息安全：卫士通、启明星辰、美亚柏科。
• 云计算：卫士通、深信服、浪潮信息、中科曙光、宝信软件。
• 自主可控：中国长城、太极股份、中国软件。
• 金融科技：赢时胜、恒生电子。
• 医疗信息：卫宁健康。
• 军工信息：中国海防、星网宇达。

4. 行业动态

• 人工智能：Tempus完成1.1亿美元融资，Waymo自动驾驶车队试运行，地平线推出智能驾驶芯片，AI在医疗、教育、经济等领域应用加快。
• 金融科技：光大银行、工商银行等推进金融科技转型，央行数字货币、区块链贸易融资平台等项目进入测试阶段。
• 企业SaaS：百度云ABC3.0发布，推动“云+AI”融合；多家公司布局SaaS平台，如用友网络、广联达、太极股份等。
• 区块链：全球区块链应用持续扩展，IBM、阿里巴巴等企业积极布局；俄罗斯、印度等国家也在推进区块链技术应用。

5. 上市公司动态

• 卫宁健康：上半年业绩增长显著，创新业务增长迅猛，与蚂蚁金服合作推进“云医”、“云药”、“云险”等项目。
• 汉得信息：全资子公司甄云信息获京东和众数投资增资。
• 威创股份：启动股份回购，但尚未实施。
• 紫光股份：实际控制人股权变更，与高铁新城、海南联合共同控制公司。
• 天源迪科：计划在合肥建设研发基地二期。
• 部分公司减持股份：如恒华科技、长亮科技、真视通、雄帝科技等。

风险提示

• 自主可控和网络安全进展低于预期。
• 贸易战风险，可能影响市场情绪和投资节奏。
• 政策落地不及预期，可能影响行业增长预期。
• 部分公司业绩波动，如华住、顺丰数据泄露事件引发担忧。
• 市场风险偏好下降，可能影响高贝塔板块表现。

长期重点推荐

• 云/工业互联网：用友网络、汉得信息、广联达、今天国际、东方国信。
• 网络安全：卫士通、启明星辰、美亚柏科、绿盟科技。
• 金融科技：赢时胜、恒生电子。
• 自主可控：中国长城、太极股份、中国软件。
• 电子政务：太极股份、飞利信、华宇软件。
• 军工信息：中国海防、星网宇达。
• 医疗信息：卫宁健康。
• 其他关注：东方财富等。

总结

本文档为2018年9月计算机行业分析报告，涵盖了行业走势、投资策略、政策动向、重点推荐公司、行业动态及风险提示等内容。整体认为，信息安全、云计算、自主可控是当前重点方向，智能制造和金融科技亦有较大增长潜力。尽管贸易战对市场情绪有所影响，但行业基本面仍较强，政策与技术驱动的投资可持续性强，值得长期关注。