20160225-湘财证券-债市晨报_11页_989kb

债市晨报 2016-2-25 总结

核心内容概述

2016年2月24日，中国债券市场整体表现较为谨慎，资金面趋紧，利率债收益率微幅上行，信用债需求活跃但收益率波动不大。同时，全球金融市场也出现了一些变化，如美元指数上涨、黄金价格上涨等。本文从货币市场、利率产品、信用产品、衍生品及今日要闻等方面进行总结。

货币市场

• 资金面趋紧：受财税缴款及年初信贷增长影响，资金面偏紧，资金利率多数上涨。
• Shibor利率：Shibor-0/N、Shibor-1W、Shibor-2W均上涨，其中Shibor-0/N上涨2.3bp，Shibor-1W上涨1.2bp，Shibor-2W上涨1.6bp；Shibor-1M和Shibor-3M则有所下降。
• 质押式回购利率：R001、R007、R014均上涨，R1M、R2M、R3M则出现不同程度的下跌。
• 同业存单发行利率：整体平稳，股份行182天期CD票面利率报2.80%，274天期CD利率报2.85%，1年期CD利率报2.90%。

利率产品

• 国债招标结果：3年期国债中标利率为2.4245%，低于二级市场预期，显示机构配置需求强劲。
• 农发债中标利率：7年、10年、15年、20年期金融债中标利率分别为3.28%、3.37%、3.95%、3.95%，其中7年和20年期低于二级市场水平，而10年和15年期高于二级市场。
• 现券收益率：收益率多数小幅上行，10年期国债活跃券150023收益率上行约2bp，国开债收益率整体上行，尾盘有所回落。
• 利率债市场表现：国债和国开债收益率均有所上升，但涨幅有限。

信用产品

• 信用债市场交投清淡：受资金面趋紧影响，信用债市场交投继续降温，收益率小幅波动。
• 城投债收益率：1年、3年、5年、7年、10年期城投债收益率分别上涨0.75bp、0.73bp、下降0.52bp、下降0.52bp、上涨0.43bp，整体呈现分化走势。
• 公司债收益率：1年、3年、5年期公司债收益率分别下降0.45bp、1.13bp、1.50bp，显示市场对中短期信用债的需求相对稳定。
• 短融和中期票据：短融收益率普遍上行，中期票据收益率小幅波动。

衍生品市场

• 国债期货：各合约价格开盘后波动上行，尾盘跳水。5年期主力合约TF1606结算价环比略涨0.01%，10年期主力合约T1606收盘价环比下跌0.14%。
• 基差与IRR：5年期合约基差为1.1663，IRR为-0.65%；10年期合约基差为1.4788，IRR为-1.13%。

今日要闻

1. 发改委扩大企业债券发行规模：2016年将继续扩大创新品种债券支持范围，研究推出高风险、高收益债券品种。
2. 央行放开境外机构投资者额度限制：鼓励境外中长期机构投资者投资银行间债券市场，强化国债收益率曲线预测未来利率的作用。
3. 盛松成建议提高财政赤字率：建议将我国财政赤字率提高至4%，以支持供给侧改革。
4. 国务院支持新能源汽车产业：推动结构优化和绿色发展。
5. 大中华区十亿美元富豪人数首超美国：北京成为全球巨富最集中城市。
6. 上市公司盈利难以购买房产：四成上市公司一年利润抵不过一套房。
7. 公募基金缩水：1月公募基金资产规模环比缩水13.62%，债券基金逆势增长。
8. 穆迪下调巴西主权信用评级至垃圾级：巴西经济表现差，三大国际评级机构均将其评级降至垃圾级。

一级市场招标结果

• 公司债：16疏浚01、16锡公01、16宏桥05等公司债中标利率分别为2.99%、3.28%、4.04%，部分品种利率上限较高。
• 国债：16附息国债03(续发)中标利率为2.4245%，利率上限为2.55%。
• 农发债：16农发07、16农发08、16农发09、16农发10中标利率分别为3.28%、3.37%、3.95%、3.95%，利率上限与中标利率一致。
• 短融：如16TCL集SCP002、16宝钢资源CP001等短融品种发行利率较低，部分品种利率上限为3.49%。
• 中期票据：如16南昌城投MTN001、16神华MTN002等中期票据中标利率分别为4.54%、4.50%，显示市场对中长期信用债的需求较为谨慎。

附录三：全球金融市场变化

• 美元指数：上涨0.42点，达97.91。
• 美元兑人民币中间价：上涨0.0107，达6.537。
• 欧元/美元：下跌0.0051，达1.0967。
• 美元/日元：下跌0.29点，达111.81。
• 黄金：价格上涨13.4点，达1236。
• 布伦特石油：下跌0.72点，达32.55。
• 标普500：下跌12.5点，达1903.5。
• 日本、德国、美国国债收益率：日本10年期国债收益率为-0.044，德国10年期国债收益率为0.136，美国10年期国债收益率为1.693，均出现不同程度的下跌。

重要声明

• 本报告由湘财证券固定收益总部发布，基于合法获取的信息，不保证信息的精确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并谨慎决策。
• 报告版权归属湘财证券，未经授权不得复制、发布、引用或修改。