20160225-东兴证券-东兴晨报_21页_2mb

文档内容总结

核心内容概览

2016年2月25日，文档主要围绕中国金融市场和行业动态展开，涵盖宏观债券市场开放、跨境电商新政、A股及港股市场表现、大宗商品价格变化、A-H股溢价对比以及行业研究报告等内容。整体市场在经历震荡后有所企稳，政策调整和市场变化对各行业产生不同程度的影响。

主要观点与关键信息

宏观债券市场开放

• 中国人民银行发布2016年3号公告，取消境外机构投资者在银行间债券市场的额度限制，简化管理流程，推动市场双向开放。
• 这一举措有助于丰富银行间市场投资者结构，提高市场活跃度，长期利好债市发展。

跨境电商新政

• 新政规定：单笔交易限值为人民币2000元，个人年度交易限值为人民币20000元；限值内的商品暂免关税，但需缴纳增值税/消费税的70%。
• 该政策主要针对试点城市B2B2C保税进口业务，而非试点城市只能进行B2C直邮进口。
• 新政可能与政府通过跨境电商增加税收的初衷相矛盾，因其税负可能低于现行行邮税，且存在规避监管的风险。

市场表现

• A股：整体V型反转，收盘涨近1%，企稳2900点；商贸、军工、电力、黄金板块涨幅靠前，但中小创表现不振。
• 港股：恒生指数和国企指数下跌，主要受地产板块抛压影响。
• 美股：道指、纳指、标普均上涨，但油价下跌对欧洲市场造成压力。
• 期货市场：沪深300、上证50、中证500股指期货主力合约分别上涨1.11%、0.96%、1.41%。

大宗商品价格

• 原油：纽约原油期货下跌16.82%，布伦特原油期货下跌10.98%，主要受国际油价下跌影响。
• 铜：LME铜现货微涨0.23%，黄金期货微涨0.33%。
• 白糖：下跌5.02%，豆一下跌2.29%，郑棉上涨10.36%。

汇率信息

• USD/CNY：6.5302，小幅上涨0.04%。
• EUR/CNY：7.1912，小幅上涨0.04%。
• GBP/CNY：9.1454，小幅下跌0.78%。
• JPY/CNY：5.8312，小幅上涨0.90%。

A-H股溢价

• 多数A股相比H股溢价较高，部分个股如中海油服、中国神华等A股表现优于H股。

新股发行与上市

• 2016年1月至2月期间，多家公司完成新股发行与上市，包括读者传媒、安记食品、博敏电子等。
• 发行方式以网上发行和网下配售为主，发行价格与市场行情密切相关。

政策动态

• 国务院发布支持新能源汽车产业措施，强调加快动力电池技术突破、推广新能源汽车应用、提升整车品质等。
• 外管局批准QFII额度达808亿美元，显示中国资本市场对外开放趋势。
• 发改委密集调研去产能和降成本，预计将出台更多具体措施。

行业分析

商贸零售

• 跨境电商新政实施后，对B2B2C保税进口模式产生影响，可能削弱政府通过跨境电商增加税收的意图。
• 政策倾向于促进出口电商，同时推动海淘“阳光化”。
• 阿里、京东等电商巨头在跨境进口领域具备先发优势，垂直细分领域仍有发展潜力。
• 建议关注具备零售渠道布局和海外供应链优势的公司，如苏宁云商、步步高、重庆百货、小商品城等。

市场展望

• A股市场在2900点附近震荡，预计短期内仍将维持震荡整理态势。
• 投资机会集中在国企改革和新兴成长板块。
• 港股市场受地产政策影响较大，整体表现疲软。
• 美股市场受油价上涨支撑，表现相对强劲，但欧洲和亚太市场受大宗商品下跌影响，表现较差。

总结

2016年2月25日，中国金融市场经历震荡后有所企稳，宏观政策推动债券市场对外开放，跨境电商新政对市场产生影响，A股和港股表现分化，大宗商品价格波动明显，A-H股溢价较高。政策层面，国务院支持新能源汽车产业，外管局批准QFII额度，发改委调研去产能和降成本。行业分析显示，跨境电商行业仍具增长潜力，但需关注政策调整带来的挑战。建议投资者关注具备较强竞争力和市场优势的行业及企业，以把握未来市场机会。