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长城证券烽火内参2016年第2期总结

核心内容概述

2016年开年遭遇金融巨震，市场对中美稳定性的担忧加剧，地缘政治风险逐渐上升。与此同时，中国正面临经济转型和改革的挑战，其中资产证券化和国企改革成为重点。此外，医疗器械制造、金属工艺品制造及银行业IT解决方案行业也受到关注，分别从产业增长、政策支持及市场前景等方面进行分析。

主要观点

• 金融与地缘风险并存：2016年金融动荡与地缘政治风险相互融合，形成“危机引力波”，对全球市场产生持续冲击。地缘政治风险可能成为阶段性主题，建议投资者警惕黑天鹅事件。
• 刘士余的改革重点：新任证监会主席刘士余将重点推进资产证券化改革，协助国企改革，这将成为其上任后的“首秀”，有望带动股市由熊转牛。
• 医疗器械行业前景广阔：医疗器械行业受益于国家医改政策和人口老龄化，市场需求持续增长。行业竞争激烈，但技术发展和政策支持将推动产业升级。
• 金属工艺品行业机遇显现：政策支持、市场需求增长及人民币国际化带来行业利好，尤其是铜工艺品市场。行业面临定制化、信息化和国际化等多重发展趋势。
• 银行业IT解决方案需求激增：受益于“跨境人民币支付系统CIPS”和“金融业营改增”政策，银行业IT解决方案行业迎来爆发式增长，市场空间巨大。

关键信息

一、金融与地缘政治风险

• 金融风险：全球金融市场动荡，中美两大稳定核心受到质疑，市场对金融秩序重建充满担忧。
• 地缘政治风险：朝鲜半岛、南海博弈、美国大选、英国脱欧、中东局势、俄罗斯和巴西经济衰退等事件，使地缘政治风险上升。
• 政策应对：中国需抓住机遇，推进宏观审慎监管，完善财政和货币政策，为经济转型和金融安全奠定基础。

二、资产证券化改革

• 改革意义：资产证券化有助于改善国企治理，降低国有资产流失风险，推动政府职能转变。
• 改革重点：协助国企改革，推进资产证券化，成为刘士余上任后的首要任务。
• 市场影响：若资产证券化全面实施，将为资本市场带来由熊转牛的契机。

三、医疗器械制造行业

• 行业现状：医疗器械行业是多学科交叉的高技术产业，2013年市场规模约3,777亿元，年增长率达20.57%。
• 产业链结构：上游包括材料、电子、机械等，下游为医疗卫生系统。
• 市场前景：随着医改和消费升级，医疗器械市场需求持续增长，尤其是高端产品和康复保健器械。
• 竞争情况：行业竞争激烈，存在价格战、虚假宣传等问题，企业需加强研发和销售拓展。

四、金属工艺品制造行业

• 行业现状：截至2015年10月，行业共有449家企业，主营业务收入4,400,410.80万元，利润总额283,971.00万元。
• 产业链结构：上游为金属材料，下游包括建筑装饰、景观雕塑、宗教用品、礼品市场等。
• 市场前景：铜价低迷有利于行业发展，政策支持和国际化推动市场空间扩大。
• 竞争情况：行业竞争激烈，企业需提升研发设计能力，加强信息化建设。

五、银行业IT解决方案行业

• 行业特点：轻资产、高知识性、抗周期性强、区域不平衡、定制化需求高。
• 政策支持：国家对金融信息化的重视，推动“营改增”和CIPS建设，带来大量IT需求。
• 市场容量：2013年市场规模为148.25亿元，预计2017年复合增长率达21.7%。
• 主要企业：包括上海安硕、深圳市长亮、杭州恒生等，提供多样化的IT解决方案。

行业研究重点

• 电解铝行业：供给逐步由过剩转向不足，盈利显著改善。推荐神火股份、云铝股份和中孚实业。
• 新能源汽车行业：国务院支持政策出台，行业发展进入“调整再出发”阶段。预计全年产销达60万辆，公交、物流、环卫为主要推广领域。
• 其他行业：包括军工、有色、房地产等，均受到政策和市场趋势的影响，前景看好。

风险提示

• 本刊版权归长城证券所有，未经授权不得传播。
• 投资有风险，入市需谨慎。

总结

2016年是中国经济改革和金融稳定的关键一年，资产证券化和国企改革成为重要议题。与此同时，地缘政治风险上升，金融动荡与地缘动荡相互融合，对全球市场产生持续冲击。医疗器械和金属工艺品行业在政策支持和市场需求增长的推动下，展现出良好的发展前景。银行业IT解决方案行业则因政策利好和市场需求激增，迎来爆发期。投资者应关注政策动向，防范风险，把握行业机遇。