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短期存量博弈势头再起 - 中小盘周报（20150126-20150130）

核心内容

市场走势

• 上周市场走势疲弱，地产、金融等权重股带动指数连续下跌。
• 上证综指本周下跌 $4.22%$，沪深300下跌 $3.85%$，中小板、创业板分别下跌 $0.16%$ 和 $0.98%$。
• 成长股和题材股继续跑赢蓝筹股，互联网金融等概念板块大幅上涨。
• 本周为2013年12月以来最大单周跌幅，市场面临较大资金压力，短期可能回归存量博弈模式。
• 支持上涨行情的逻辑未变，利率下行和改革持续推进将提升市场估值，大、小盘个股将均衡上涨。

投资建议

• 关注业绩增长确定且有高送转的成长股。
• 在车联网领域，推荐为整车厂提供内容服务的公司，如四维图新、千方科技。
• 成长股方面，推荐互联网与传统行业结合的个股，包括医药消费、科技类成长股。
• 国企改革方面，建议关注实质性推进进度，特别是大集团小市值公司。

车联网系列研究

政策与需求

• 智能交通带动科技产业发展，提升交通管理和服务水平，实现节能环保。
• 智能交通是智能城市建设的重要组成部分，已成为国家发展的重要方向。
• 政府密集出台多项政策推动城市智能交通和高速公路信息化建设。
• 2006年《国家中长期科学和技术发展规划纲要》将“交通运输业”列为重点领域。
• 2012年交通部发布中国第一部以政府文件形式发布的智能交通战略，标志着其上升为国家战略。

市场前景

• 城市化进程加快，加剧交通拥堵，推动智能交通市场发展。
• 城市人均道路面积远低于国外，机动车保有量增速远高于道路建设增速。
• 2008年至2013年，城市智能交通复合增长率达 $20.2%$。
• 预计到2020年，国内全行业市场规模将接近2,000亿元。
• 行业需求增长来自更新需求和存量升级换代，尤其是中西部地区。

指数表现回顾

周涨跌幅

• 上证综指周跌幅 $4.22%$，深证综指周跌幅 $0.13%$，沪深300周跌幅 $3.85%$。
• 中小板指周跌幅 $0.16%$，创业板指周跌幅 $0.98%$。

估值情况

• 沪深300本周五市盈率 $12.63$ 倍。
• 中小板本周五市盈率 $45.77$ 倍。
• 创业板本周五市盈率 $70.86$ 倍。

量价关系

• 本周成交额继续萎缩，沪深300周成交额 $14352.02$ 亿元，环比下滑 $24%$。
• 中小板和创业板成交额也出现下滑，分别环比下降 $18%$ 和 $27%$。

行业及个股表现

各行业涨跌幅

• 纺织服装上涨 $2.2%$，商贸零售上涨 $2.2%$，农林牧渔上涨 $1.6%$。

各概念涨跌幅

• 智能电视塔指数上涨 $6.31%$，互联网金融指数上涨 $5.16%$，大智慧指数上涨 $3.14%$，网络安全指数上涨 $2.96%$。

个股表现

• 云意电气：周涨幅 $18.68%$，投资亮点包括进口替代、募投产能、智能电机控制器项目等。
• 当升科技：周涨幅 $33.10%$，是国内锂电正极材料最大供应商，受益于新能源汽车销量增长。
• 卧龙电气：周涨幅 $22.70%$，为国内电机龙头，新能源汽车电机业务有望高速增长。
• 汉森制药：周涨幅 $18.91%$，主打产品四磨汤口服液及二线品种有望实现较快增长。
• 尔康制药：周涨幅 $24.06%$，药用辅料业务稳定增长，淀粉胶囊业务发展迅速。
• 四维图新：周涨幅 $18.68%$，作为A股LBS地图入口端企业，具备稀缺性，引入腾讯后发展空间巨大。
• 双环传动：周涨幅 $29.69%$，全球精密齿轮行业领导企业，机器人减速机项目有望突破。

港股、美股市场动态

港股市场

• 恒指本周下跌 $1.38%$，终结周线五连阳。
• 重点个股如伟俊矿业集团、金威资源、科地农业等涨幅显著。

美股市场

• 美股四季度GDP增长 $2.6%$，不及预期，三大股指均大跌超 $1%$。
• 纽交所和纳斯达克个股中，如Freescale、BG MEDICINE INC、联合信息等涨幅显著。
• 中概股如联合信息、海湾资源、中星微等表现亮眼。

重点公司盈利预测与投资建议

• 云意电气：预计2015年EPS $0.67$ 元，PE $26.82$ 倍，投资亮点包括进口替代、募投产能、智能电机控制器项目等。
• 当升科技：预计2015年EPS $0.70$ 元，PE $25.14$ 倍，投资亮点包括锂电正极材料供应、三元材料先机、海门工厂扩产等。
• 卧龙电气：预计2015年EPS $0.55$ 元，PE $18.49$ 倍，投资亮点包括电机业务增长、新能源汽车电机突破、分布式发电进入收获期等。
• 汉森制药：预计2015年EPS $1.21$ 元，PE $13.39$ 倍，投资亮点包括四磨汤口服液、二线品种增长、云南永孜堂整合等。
• 尔康制药：预计2015年EPS $0.72$ 元，PE $54.36$ 倍，投资亮点包括药用辅料业务增长、淀粉胶囊业务发展等。
• 四维图新：预计2015年EPS $0.28$ 元，PE $82.75$ 倍，投资亮点包括LBS地图入口端、车联网收入增长、腾讯战略投资等。
• 双环传动：预计2015年EPS $0.57$ 元，PE $23.61$ 倍，投资亮点包括精密齿轮行业龙头、机器人减速机项目突破等。