20240630-华泰期货-铁合金周报_市场博弈加大_双硅宽幅震荡_5页_997kb

双硅市场分析报告摘要（华泰期货研究院，2024-06-30）

核心观点：

当前双硅市场价格宽幅震荡，市场博弈加剧。硅锰与硅铁供需矛盾突出，短期内价格区间波动为主，建议操作谨慎。

硅锰市场分析

• 价格表现：上周硅锰期货环比下跌2.32%，现货成交活跃度较低，市场观望情绪浓厚。
• 供应端：开工率及产量继续提升（炉开工率58.66%，环比增0.19%），但受锰矿资源紧缺制约，成本支撑明显。
• 库存动态：港口高品位硅锰库存持续去化，但交割库库存高位累增，去库压力尚存。
• 需求端：建材淡季导致铁水高产动力不足，硅锰消费弱稳。
• 观点：供给干扰延续，成本支撑底部；需关注后续去库表现。

硅铁市场分析

• 价格表现：上周期货合约环比跌2.6%，现货价格波动幅度扩大。
• 供应端：开工率小幅下降至38.28%，产量相对稳定，原料兰炭价格偏稳。
• 库存变化：产量增速放缓带动库存逐步去化，但消费淡季临近，需求拐点可能形成。
• 观点：基本面变化有限，短期维持震荡格局。

风险提示

锰矿发运不及预期、钢厂采购意愿变化、电价政策调整及政策扰动风险需重点关注。