20230115-宝城期货-钢材周报_预期与现实博弈_钢价高位震荡_12页_997kb

宝城期货研究所2023年1月15日钢材周报总结

核心内容概述

本周钢材市场在预期与现实的博弈中呈现高位震荡态势。螺纹钢和热轧卷板价格均小幅上涨，但基本面仍偏弱，库存持续增加，需求季节性回落，钢厂利润虽有所改善，但供应端存在节后恢复预期，整体市场仍面临压力。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：螺纹钢主力合约震荡走高，周内小幅上涨，均线指标延续多头排列。
• 供需状况：供应端持续收缩，周产量环比下降9.84万吨，为近年来同期最低，钢厂提前停产影响供应。
• 需求表现：需求延续季节性走弱，周度表需和终端采购量均为近年来同期最低，同比降幅大于产量。
• 库存变化：库存持续增加，累库幅度偏高，但宏观乐观预期支撑市场对节后需求的期待。
• 盈利状况：钢厂利润有所好转，但需警惕节后供应快速恢复带来的压力。
• 市场展望：多空因素博弈下，钢价延续高位震荡，节前应重点关注盘面资金变化。

热轧卷板

• 价格走势：热卷主力合约震荡走高，周内小幅上涨，但期现价差表现与往年不同。
• 供需状况：供应端虽有小幅回落，但前期检修钢厂复产，供应有望回升，利润好转但压力未缓解。
• 需求表现：需求延续疲弱，周度表需环比下降6.57万吨，为近年来同期最低。
• 库存变化：库存持续增加，增幅显著，处于同期高位。
• 盈利状况：短流程钢厂盈利状况有所好转，但整体仍以持平或亏损为主。
• 市场展望：基本面仍偏弱，弱现实易承压钢价，但宏观乐观预期支撑价格维持高位震荡。

关键信息

现货价格

• 螺纹钢全国均价为4254元/吨，周环比上涨0.93%。
• 热轧卷板全国均价为4228元/吨，周环比上涨1.20%。
• 价格走势强于现货，基差小幅走弱。

生产情况

• 螺纹钢：周产量环比下降9.84万吨至237.91万吨，为近年来同期最低。
• 热卷：周产量环比下降4.07万吨至297.04万吨，仍处于相对高位。
• 钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率回升至75.68%，产能利用率提升至82.56%。
• 短流程钢厂：独立电弧炉厂开工率下降至19.41%，日均粗钢产量环比下降35.81%。

需求情况

• 螺纹钢：周度表需为171.44万吨，环比下降40.62万吨，为近年来同期最低。
• 热卷：周度表需为283.79万吨，环比下降6.57万吨，同样处于低位。
• 终端需求：建筑钢材成交量周均值为4.10万吨，环比下降56.96%，春节临近导致现货贸易停滞。
• 冷轧基本面：冷轧周产量微降0.54万吨，库存高企，拖累热卷需求。

库存情况

• 螺纹钢：库存总量671.15万吨，环比增加66.47万吨，社库和厂库均增长。
• 热卷：库存总量308.73万吨，环比增加13.25万吨，社库大幅增长，厂库略有下降。

盈利状况

• 螺纹钢：钢厂盈利占比22.94%，环比上升1.58%，但同比大幅下降60.18%。
• 热卷：短流程钢厂盈利占比16.00%，环比下降2.67%，多数钢厂仍持平或亏损。
• 利润改善：焦炭价格第二轮提降落地，成本回落带动吨钢利润回升，华东地区螺纹钢吨钢利润周环比增加25元/吨，热卷吨钢利润增加44元/吨。

结论

• 螺纹钢：供需双弱格局未变，库存持续增加，弱现实承压，但宏观预期和原料端强势支撑钢价，维持高位震荡。
• 热轧卷板：供应端有回升预期，需求疲弱，库存高企，基本面仍偏弱，钢价在预期与现实博弈中维持高位震荡。

图表与数据来源

• 图表包括现货价格走势、期价日K线、期现价差、钢厂生产情况、周产量、周度表需、库存总量及变化、盈利占比等。
• 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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