20240714-国海证券-基础化工行业周报_维生素E_氨基酸价格上涨_多家轮胎企业上半年业绩预增_62页_4mb

国海证券基础化工行业周报总结（2024年7月14日）

1. 行业概况与评级

国海证券维持基础化工行业“推荐”评级。当前化工行业景气度已见底，全球化工长周期景气向上，供给端欧洲和国内落后产能加速出清，需求端外需向好、内需筑底。中国优势企业成本和效率优势稳固，产能扩张确定性强，行业进入长周期向上阶段。

2. 投资机会展望

2.1 五大投资机会

• 低成本扩张标的：万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、卫星化学、龙佰集团等。
• 景气度提升行业：轮胎设备（软控股份）、制冷剂（巨化股份）、涤纶长丝（桐昆股份）等。
• 新材料行业：PI膜（瑞华泰）、电子化学品、氟冷液、合成生物学等。
• 高股息央国企：中国石油、中国石化、中国化学等。
• 地产产业链：万华化学、远兴能源、龙佰集团、沧州大化等。

2.2 重点产品涨价分析

• 维生素E：价格上涨494%至85元/公斤，供应紧张，经销商报价集中在82-84元/公斤。
• 苏氨酸：价格上涨154%至1052元/公斤，市场现货紧张。
• 赖氨酸：价格上涨145%至1053元/公斤，利润水平提升。
• 丁二烯：价格下跌435%至13200元/吨，需求端表现疲软。

3. 重点公司表现

• 万华化学：聚合MDI价格环比持平，纯MDI价格下跌200元/吨，公司持续扩产IPDI和IP装置。
• 玲珑轮胎：预告上半年净利润850-1020亿元，增长52%-82%，受益于中高端轮胎需求增长。
• 赛轮轮胎：预告上半年净利润2120-2180亿元，增长10268%-10841%，全球化布局成效显著。
• 荣盛石化：预告上半年净利润8-11亿元，增长17101%-19764%，炼化一体化项目增效明显。

4. 行情与风险

行业相对沪深300指数表现占优，本周基础化工指数上涨14.7%，跑赢市场。需关注宏观经济变化、油价波动、环保政策趋严及产品价格大幅波动风险。

结论

当前化工行业处于补库存周期起点，行业景气度持续改善，重点布局具备成本优势、技术优势和成长性的龙头企业及高股息央国企，把握行业复苏与结构性机会。