20180305-华融证券-电子元器件行业周报_大基金二期启动_募资315亿美元_30页_1mb

电子元器件行业周报（2018.2.26-2018.3.4）总结

核心内容

本报告聚焦于2018年3月5日发布的电子元器件行业周报，涵盖A股及海外市场表现、行业动态、产品行情指标以及投资策略等内容，旨在为投资者提供行业分析与投资建议。

主要观点

• 市场表现：A股整体小幅下跌，但电子元器件板块逆市大幅上涨，涨幅达5.71%。其中，半导体Ⅱ（中信）涨幅为6.70%，电子设备Ⅱ（中信）上涨6.14%。
• 海外表现：台湾加权指数下跌0.89%，台湾电子指数下跌0.58%；美国纳斯达克指数下跌1.08%，但费城半导体指数上涨0.94%。
• 行业动态：
  • 中国联通将率先在eSIM业务方面布局，苹果Apple Watch 3有望实现独立通话功能。
  • 首批回归A股的独角兽企业名单公布，包括BATJ等8家企业，部分尚未上市的互联网企业也被纳入“新蓝筹”范畴。
  • 三星成功突破高通专利，其Exynos处理器将支持六模全网通，有助于其在智能手机市场的竞争力。
  • 光宝将相机模组业务出售给立讯，未来将专注于高端产品如车用镜头、AR、VR等。
  • 苹果HomePod成本高达248.4美元，毛利率仅29%，远低于Google Home和亚马逊Echo。
  • 苹果计划推出三款iPhone，包括大屏版、廉价版，以及升级版iPhoneX。
  • 三星确认兴建平泽新工厂，投资30万亿韩元，主要用于生产DRAM和NAND Flash。
  • 大基金二期启动，目标募资315亿美元，将重点投资半导体产业链。
  • 业界首款3nm测试芯片成功流片，标志着先进制程工艺的突破。
  • 中芯国际微机电和功率器件产业化项目在绍兴落地，推动其在特色工艺领域的布局。
  • NAND Flash市场在2017年第四季营收成长仅6.8%，但三星等厂商表现亮眼。
  • 被动元件如芯片电阻和MLCC的供应紧张，安全库存天数降至35天以下，Q2缺货情况加剧。
  • 电视面板价格持续下滑，为整机厂商带来经营压力转机。
  • 柔性AMOLED市场2017年增长3倍，三星力推MicroLED商品化，入股臻创巩固供应链。

关键信息

A股市场表现

• 沪深300指数下跌1.34%，收于4016.46点。
• 电子元器件板块（中信）涨幅达5.71%，收于5871.51点。
• 电子行业各子板块涨幅显著，其中半导体Ⅱ（中信）上涨6.70%，电子设备Ⅱ（中信）上涨6.14%，其他元器件Ⅱ（中信）上涨5.08%。

海外市场表现

• 台湾加权指数下跌0.89%，台湾电子指数下跌0.58%。
• 美国纳斯达克指数下跌1.08%，费城半导体指数上涨0.94%。

行业动态

• eSIM业务：中国联通将率先推出eSIM号双终端业务，支持智能手表独立通话。
• 独角兽回归：首批回归A股的独角兽企业名单公布，包括BATJ、携程、微博、网易、舜宇光学等。
• 三星突破专利：三星Exynos处理器支持六模全网通，将对高通形成竞争。
• 光宝出售相机模组：光宝将相机模组业务出售给立讯，未来将聚焦高端产品。
• 苹果HomePod成本分析：HomePod的BOM成本高达248.4美元，毛利率仅29%。
• 苹果iPhone发布计划：苹果计划推出升级版iPhoneX、大号版和廉价版，推动更多用户群体。
• 三星平泽新工厂：三星将兴建平泽新工厂，投资30万亿韩元，用于扩大DRAM和NAND Flash产能。
• 大基金二期启动：目标募资315亿美元，下半年开始投资，重点支持半导体产业链。
• 3nm测试芯片流片：业界首款3nm测试芯片成功流片，标志着先进制程工艺的进展。
• 中芯国际绍兴项目：中芯国际微机电和功率器件产业化项目落地绍兴，推动特色工艺发展。
• NAND Flash市场表现：2017年第四季NAND Flash供货商营收成长仅6.8%，三星营收达61.7亿美元。
• 被动元件缺货：芯片电阻和MLCC供应紧张，安全库存天数降至35天以下，Q2缺货情况加剧。
• 电视面板降价：电视面板价格持续下跌，为整机厂商带来利润压力缓解的契机。
• 柔性AMOLED市场增长：2017年柔性AMOLED市场增长3倍至120亿美元，三星主导。
• MicroLED商品化：三星力推MicroLED商品化，入股臻创，巩固上游供应链。

投资策略

• 看好AMOLED板块：主要关注上游材料和设备。
• 看好半导体板块：重点为被动元器件、上游材料、下游封测。

风险提示

• 行业景气度衰竭。
• 宏观经济复苏弱于预期。
• 市场震荡与风格切换引起的估值变化。

图表目录

• 图表1：电子元器件板块近一年市场表现
• 图表2：电子元器件板块上周涨跌幅前五股票
• 图表3：电子元器件板块年初至今涨跌幅前五股票
• 图表4：台湾市场电子板块近两年市场表现
• 图表5：美国市场半导体板块近两年市场表现
• 图表6：北美半导体设备出货额（百万美元）
• 图表7：日本半导体设备出货额（单位：百万日元）
• 图表8：全球半导体月销售额
• 图表9：全球液晶电视面板出货量
• 图表10：全球PC面板出货量
• 图表11：全球显示器面板出货量
• 图表12：全球PC出货量
• 图表13：全球智能手机出货量
• 图表14：全球平板电脑出货量

数据来源

• wind
• 华融证券
• 集微网
• IHS
• DIGITIMES
• TechInsights
• SEMI
• SEAJ
• SIA
• Gartner

分析师信息

• 分析师：庞立永
• 执业证书号：S1490515090001
• 联系人：史团伟
• 电话：010-85556180
• 邮箱：shituanwei@hrsec.com.cn