20240116-国投证券-百克生物-688276.SH-23年业绩亮眼_带疱疫苗放量在望_5页_1mb

百克生物(688276SH)公司快报总结

报告概述： 国投证券股份有限公司分析报告聚焦百克生物2023年业绩及未来发展，维持买入-A评级，6个月目标价7189元。报告强调带状疱疹疫苗的业绩驱动作用和投资潜力。

关键业绩亮点：

• 2023年公司预计实现营业收入176-187亿元，同比增长643%-745%；同期归母净利润47-53亿元，同比增长1589%-1920%。主要驱动力为带状疱疹减毒活疫苗的销量增长。
• 2023年第四季度，公司预计收入517-627亿元，同比增长1512%-2047%；归母净利润139-199亿元，扭转亏损。

带状疱疹疫苗进展：

• 疫苗于2023年1月底获批上市，4月获得首次批签发，兼具不良反应率低、适用人群广、接种针次少和价格接受高等优势。
• 截至2023年末，批签发累计26批次；完成30个省、自治区、直辖市准入，销售和接种工作有序推进。公司通过数字化营销策略，强化线上线下覆盖，预计将加速疫苗放量。

投资建议：

• 维持买入-A评级，6个月目标价7189元，基于2023-2025年9%动市盈率40倍。
• 财务预测显示：2023年收入增速高达698%，2024年469%，2025年223%；净利润增速分别为1730%、497%、340%，成长性突出。

风险提示：

• 市场推广不及预期、新研发进度延迟或竞争加剧可能影响业绩。
• 公司多元化研发管线（如组分百白破疫苗、人二倍体狂犬疫苗等）正在进行或计划临床试验，未来有望贡献利润增长点。

其他信息：

• 第三季度至第二季度股价表现波动较大，公司估值基于高增长预期。
• 建议投资者关注其高速增长可持续性和市场竞争动态。