20230827-华泰期货-铜周报_一年LPR调降叠加旺季临近_铜价仍偏强震荡_8页_1mb

铜市场周报核心分析：

现货铜价延续震荡上行，宏观面美联储表态偏谨慎但仍保持限制性立场，国内LPR下调10基点或引发进一步宽松预期，对铜价支撑一般；供应端，产量环比小幅增加，矿端TC走低，冶炼厂开工率正常高位，进口盈利良好；消费终端订单平平，加工费高企抑制采购，但光伏板块2024排产积极，构成结构性亮点。当周LME库存小幅上升，上期所仓单继续下降，国内社会库存小幅下降，保税区库存降幅明显，供需格局暂无明显改善。

观点：宏观政策面暗含温和宽松信号引发一定市场期待；LPR下调与消费旺季临近支撑短期行情。建议策略：谨慎看多，套利操作为主（多内盘，空外盘），期权可轻仓试卖看跌65000元/吨。

核心风险：美元持续走高与美债收益率大幅上行对铜价施压；国内需求持续偏弱超预期的可能性。