20230827-广发期货-股指期货周报_LPR非对称调降_A股等待底部信号_28页_2mb

股指期货周报分析总结

市场概况

本周A股市场总体下行，各主要指数跌幅显著。上证指数、沪深300、中证1000等均录得较大跌幅，外资延续流出。期指四大合约（IF、IH、IC、IM）跌幅普遍扩大，其中IC和IM跌幅分别达377%和438%。市场增量资金不足，结构性行情为主，建议投资者观望。

货币政策与宏观数据

1. LPR非对称下调：8月LPR超预期非对称调降，1年期LPR下调10bp至345%，5年期以上维持420%不变，政策目标为稳定银行净息差及利润。
2. 城投流动性支持：央行拟通过SPV工具为地方城投提供长期低成本流动性，缓解其风险。
3. 房地产政策松绑：住房城乡建设部等联合发文落实“认房不认贷”及换购住房退税政策，地产风险可控，销售可能回暖。

股指期货动态

• 指数表现：上证指数、深证成指、创业板指等多指数下行，本周主要指数触及年内新低。
• 期现价差：IF、IH、IC、IM主力合约期现价差总体扩大，基差波动分化。
• 跨期价差：跨期价差变化各异，部分收敛（如IC），部分走阔（IF、IM）。
• 持仓与展期：空头持仓普遍增加，展期成本大幅上升（如IC展期成本-026%），反映市场避险情绪浓厚。

经济与流动性

• 地产数据：土地成交面积环比改善，但均价及溢价率下行；一二线城市表现分化，存销比上升。
• 汽车与外需：汽车销量同比环比双降，外需持续低迷，7月进出口同比降幅扩大。
• 货币政策：8月MLF、逆回购及LPR利率均下调，央行全口径净回笼资金570亿元，市场流动性边际收紧。

展望

短期市场等待底部信号，经济修复承压，增量资金匮乏。股指期货空头力量仍占优，展期成本高企显示市场预期分歧。建议暂观，等待政策与信心的进一步改善信号。