20230619-华创证券-可转债周报_LPR调降之后_转债市场如何反应__17页_1mb

转债市场在LPR调降预期下止跌反弹，交易情绪回暖。主要受央行降息、美联储暂停加息、稳增长政策预期升温等利好因素驱动，北向资金和杠杆资金大幅流入，转债跟随权益市场显著回暖，TMT板块表现强劲。

LPR调降对市场影响有限，因2021年以来调降前市场已充分预期宽信用政策。调降后止盈心态回升，定价回归基本面，5年期LPR调降幅度和政策落地成为重点关注。历史数据显示，市场反应多与宏观预期一致。

重点关注稳增长政策落地情况、LPR调降幅度、地产和消费刺激措施、中美磋商进展。随着中期业绩披露，业绩兑现将影响行情持续性，需警惕数据不及预期。

投资建议优先关注经济修复环境下TMT和中特估主题，如华特转债、南电转债；疫后复苏受益股如永02转债；汽车板块如沿浦转债和政策支持的金融股；中低价绩优债如淮22转债。择券重在基本面和政策共振板块。

主要风险包括正股波动、转债估值压缩、业绩不及预期及外围市场波动。