20250714-铜冠金源期货-镍周报_警惕宏观扰动_镍价弱势震荡_8页_1mb

宏观面

特朗普关税风波再起，关税税率较4月整体下调，目的是敦促贸易协议达成，增加政策不确定性。美联储议息会议纪要显示多数官员认为年底降息合适，强调企业供应链管理，宏观风险短期内需关注。

基本面

镍矿价格有所松动，镍铁产量环增但需求疲软，不锈钢排产收缩且库存高企，下游补库意愿弱。纯镍延续去库趋势，但7月供给增量可能阻滞去库进程，成本压力和需求预期均较弱。硫酸镍价格波动有限，排产微增但库存高位抑制进一步提涨。

后期展望

供给增量与需求环降导致镍价缺乏基本面驱动，预计短期弱势震荡，关注宏观风险（如特朗普关税变数）。不锈钢、镍铁库存高企，成本支撑不足，镍价波动可能受限于政策和供需变化。