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沪镍期货周报总结

本周核心观点

本周（20250707-0711），沪镍期货价格整体呈现震荡走势，主力合约价格在118800—121900元/吨之间波动。尽管短期内价格有所反弹，但市场整体情绪偏谨慎，主要受到宏观层面的不确定性影响，包括美国总统特朗普对多个国家发出的关税信函以及美联储货币政策的观望态度。叠加需求淡季和供应过剩格局未改，价格反弹持续性有限。

市场概述与行情回顾

市场总体表现

本周沪镍期货各合约价格波动较小，主力合约2508与次主力合约2509之间价差为90点。具体数据如下：

单位：元/吨，手

影响因素分析

本周基本面数据跟踪与解读

供应端：

• 菲律宾雨季结束，三季度镍矿发运量维持高位，到港新增主要来自菲律宾。
• 印尼2025年RKAB批准配额为3.64亿吨，但受超长雨季影响，上半年实际产量仅1.2亿吨（不足配额1/3），补充配额正在逐步批复中。

需求端：

• 下游房地产、家电等行业需求恢复不及预期，导致不锈钢市场供大于求。

结论与展望

当前镍价受到宏观情绪和局部供应扰动的支撑，但基本面仍处于供应过剩格局。菲律宾镍矿放量叠加印尼配额增量，奠定了矿端宽松基调，而需求端疲软限制了价格反弹空间。短期内，沪镍期货价格或维持震荡格局。投资者应密切关注宏观政策变化及产业链供需动态，以应对市场不确定性。

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