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菜粕早报总结（2026-05-28）

核心内容

• 菜粕市场现状：菜粕期货及现货价格维持低位震荡，现货价格相对稳定，但基差贴水，显示现货价格低于期货价格。
• 豆粕市场：豆粕价格在2940至3000区间震荡，受美豆走势和技术性震荡影响。
• 供需分析：国内水产养殖需求从季节性淡季开始回升，支撑菜粕盘面。同时，进口油菜籽到港量增多，对市场形成压力。

主要观点

• 基本面：美豆受中美贸易协议执行及南美大豆出口影响，短期震荡。国内豆粕受美豆带动，维持震荡格局。
• 基差：当前菜粕现货价格为2790（华东），基差为-181，贴水期货，对市场形成偏空影响。
• 库存：国内油厂豆粕库存34.1万吨，环比减少21.48%，但同比增加86.95%。油厂菜粕库存低位回升，显示市场供应偏紧。
• 盘面趋势：菜粕价格在20日均线下方且方向向下，显示偏空趋势。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流入，显示市场偏多。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖需求回升，支撑盘面。
2. 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突影响相对抵消，中东局势升级对大宗商品有支撑。

利多因素

1. 中国菜粕清明节后需求回升。
2. 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

1. 国产油菜籽即将收割上市，供应增加。
2. 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。

当前主要逻辑

市场关注点主要集中在以下两个方面：

• 国内水产养殖需求短期转淡，存在下行风险。
• 未来进口油菜籽到港增多，对市场形成下行压力。

菜粕期货与现货价格

• 菜粕期货价格在2300至2375之间波动，现货价格维持在2240至2320之间。
• 菜粕期货与现货价差维持在630至663之间。

菜粕仓单统计

• 菜粕仓单从5月19日的3000吨逐步减少，至5月27日为2921吨。

国内油菜籽供需平衡表

• 2025年国内油菜籽产量为8300万吨，总供给量为14815.9万吨，总消费为13401万吨，期末库存1414.9万吨，库存消费比为10.56。

国内菜粕供需平衡表

• 2025年国内菜粕总供给量为10885.8万吨，总需求为9910万吨，期末库存975.8万吨，库存消费比为9.85。

进口油菜籽及成本

• 5月进口油菜籽到港量增多，进口成本小幅波动。

中国水产品产量

• 水产品产量逐年增长，2024年达到7,000万吨。
• 淡水鱼类和海水鱼类产量均呈现上升趋势。

中国贝类和虾蟹类产量

• 淡水贝类和虾蟹类产量逐年增长，2023年达到500万吨。
• 海水贝类产量增长显著，2023年达到1,600万吨。

OECD预测

• 中国鱼类产量预计在2025年达到65,000千吨。
• 鱼类进口数量在2024年达到7,000千吨，但2033年预计减少至5,500千吨。

水产价格

• 国内鱼类批发价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳。

总结

菜粕市场在2026年5月28日处于震荡状态，受国内外供需变化及贸易关系影响。国内水产养殖需求回升，支撑市场，但进口油菜籽到港增加和国内供应预期上升构成下行压力。豆粕市场受美豆走势影响，维持震荡格局，而菜粕期货和现货价差保持稳定。整体市场呈现中性偏空趋势，投资者需关注供需变化及贸易政策对市场的影响。