20240603-紫金天风-菜粕周报_菜粕_下行空间有限_26页_4mb

菜粕市场分析报告核心内容总结

一、核心观点

• 当前市场对菜粕整体评价为“中性偏空”，市场底部支撑参考2700元/吨。
• 国内菜粕价格承压，主要因供应充足，同时国际市场例如北美菜籽供应及澳大利亚天气等也对整体市场有所影响。

二、供应方面

• 2024/25年度，全球预期菜粕贸易量将因供应增加而增长，尤其是印度、中国和欧盟消费量大幅提升。
• 进口数据上，1-4月累计进口菜粕水平处于历年同期中性状态，且4月进口量同比增量增长。
• 当前国内油厂压榨量处于相对低位，但库存数据仍显示菜粕整体去库存节奏放缓、略有累库倾向。

三、价格走势

• 国内期货与现货市场多数呈现下跌趋势，主力合约RM095月下跌逾百元，区域价格普遍环比下降。
• 国际市场方面，欧洲与加拿大地区菜粕价格波动，前期有所下调，近期则出现小幅反弹。
• 加菜籽盘面利润情况有所改善，盘面与现货利润环比大幅好转。

四、需求与库存

• 国内终端消费清淡，如南通颗粒粕提货量环比回落，累计消费不及往年。
• 库存数据方面，油厂菜籽库存虽已略有下降，但菜粕整体库存处于累积状态。

五、交易数据与持仓

• CFTC持仓数据表明非商业空头减仓，多头略有增持，净多单下降幅度收缩。
• 国内菜粕期货主力合约09与次月合约10之间月差收窄，市场对中短期走势存在一定不确定性。

注：信息截至2024年5月底，具体时间表达引用原文内容。