20240218-大越期货-菜粕周报_豆粕弱势带动菜粕低位震荡_20页_964kb

产业分析师 王明伟 c2024-01-08
◼ 菜粕观点和策略
短期震荡偏弱

• 风向：豆粕弱势、技术性抛盘、水产淡季
• 现货：基差40（升水） 期货远月升水格局，偏多
• 库存：库存周环比362/286/6%，同比偏低（32万吨）
• 成本支撑：进口菜籽低库存 & 压榨环比下滑；短期7成进口成本为；
• 源支撑：进口菜籽到港预期；海关进口问题，国内油厂库存低

◼ RM2405策略
√区间震荡，价格下方支撑；

• 下方压力2500（甲醇等品种均线3300）；

• 技术支撑2475（均线4500均线3000重叠支撑）；
  交易策略倾向观望，或短线尝试区间交易

• 主力资金流出，空单减少，偏空信号

• 摘要：未给出明确交易点位，建议观望

◼ 菜粕基本面分析：
一、库存供需：

• 进口菜籽进口到港量短期稳定
• 库存升库，国产菜籽压榨及进口菜籽库存均在20%-30%；
• 市场紧张期解除，供给端恢复节奏偏缓

二、成本因子：

• 加拿大产量预期高，进口菜籽成本优势；
• 国内菜籽成本支撑，但国产和进口菜籽库存偏弱，加工环节开工率反弹

（图表：附进口菜籽到港；国内库存表）

◼ 菜粕技术面分析：

• KDJ指标：建议多空共振出头震荡，黄色均线指标“成交量不多”
• MACD趋势：双线上穿信号，多空交替，但成交量小；
• 情况：价格在均线20下方，短期承压

小结：短期需看豆粕，最终上涨定力不强，基本面仍偏空

◼ 下周关注重点：
1、南美天气变化（阿根廷/巴西）；
2、USGS产量数据更新；
3、进口账户数据：菜粕到港+开机率；
4、国内水产开市节奏预测；

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