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2024年11月铅锌月报总结

锌价在10月至11月初呈现宽幅震荡，压力与支撑并存，11月中旬受美元走强影响，整体重心下移，但基本面未显明显拖累，短期止跌回暖。11月锌价探底回升，但需求进入淡季，预计锌价可能重回横盘区间，波动源于供需双弱和宏观情绪。

铅价11月重心上移，基本面表现坚挺，但供应端部分再生铅炼厂数检修减产，支撑铅价。国内经济数据显示工业韧性，但市场信心未完全恢复，政策关注点转向中央经济工作会议可能定调。

宏观层面，美国当选总统特朗普政策预期推高美元和美债收益率，美联储11月会议纪要暗示渐进降息可能性，但需数据确认。欧元区制造业PMI低于预期，地缘风险强化避险情绪，美元和黄金获得支撑。中国10月宏观数据出口支撑强，消费复苏，但投资信心仍需政策推动，美国关税政策可能加剧外部压力。

基本面分析显示，锌矿进口减少，冶炼厂利润倒挂，供应端支撑，但需求如镀锌和压铸合金开工虽有回升，年底淡季效应显现，锌库存变化影响供需。铅矿进口量回升，冶炼厂利润低位，国内产量同比下滑，铅蓄电池开工稳定但季节性需求波动。

后市研判认为，锌价短期上涨缺乏基本面支撑，预计回调风险，聚焦库存和政策变化；铅价面临17500元压力，需关注企业复产和需求变化。整体上，铅锌市场受美元和国内政策主导，建议关注宏观和供需动态。