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螺矿产业链月度报告（2024-11-29）

目录

01 宏观分析

• 美联储降息与政策转向：10月非农就业数据不及预期，美联储如期降息25BP，但鲍威尔暗示不急于进一步降息，会议纪要显示渐进式降息倾向。
• 特朗普政策预期：特朗普再次当选触发“特朗普交易”，其减税、关税、移民等政策可能扰动市场，美元指数走强，商品承压。
• 国内政策落地：人大常委会批准化债政策，地方政府专项债限额增加，但具体措施尚未完全明确，市场观望情绪升温。

02 供需分析

• 钢材市场：10月产量同比增加，但前期抢出口效应消退后需求转弱，现货价格下跌，钢厂利润收缩，高炉、电炉开工率下降，钢材总产量月内止增转降。
• 铁矿石市场：进口量环比下降，发运节奏放缓，港口库存小幅累积但未现压力，铁水产量维持高位，价格震荡偏强运行。

03 后市研判

• 国内策略：等待政治局会议和中央经济工作会议指引，政策博弈加剧，钢价延续震荡，支撑位参考螺纹01合约3200点。
• 国际关注：特朗普政策落地情况及美元走势变化，重点关注通胀数据与美联储点阵图指引。
• 铁矿观点：供需格局支撑价格弹性，预计维持震荡偏强，短期区间730-800，突破可能至850。

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