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铅锌月报摘要（基于铅锌月报数据）

锌市场分析

价格走势及影响因素

• 7月锌价高位回落，主要因有色金属需求疲软、中国部分经济数据不佳，及沪锌加权跌破6月中旬低点。
• 基本面仍显紧平衡：锌矿供应恢复缓慢，加工费持续下移，矿山产量增长有限，冶炼厂利润下降导致生产受限，精炼锌产量难以在短期内大幅增长。
• 库存端表现良好，国内外库存均持续下降，特别是在中国，近期锌锭库存创出近五个月新低。
• 需求方面，进入“金九银十”传统旺季，存在补库预期，但需求真实强度仍存不确定性。

后市展望

分析指出，供给端支撑较强，但需求淡季与经济下行压力交织，锌价短期内预计震荡偏弱。

铅市场分析

价格走势及影响因素

• 6月铅价七连阳后大幅回落，主要受宏观偏空情绪影响及进口补充预期。
• 7月部分冶炼厂检修结束，叠加废电瓶供应紧张问题未改善，铅产量难有明显起色，但进口精铅面市可能增加。
• 基本面呈现矛盾：进口精铅补充成为压力，而国内矿山增量有限（至今恢复进度不及预期）。
• 库存结构分化，LME铅库存升而上海期货交易所库存降，国内整体累库程度较轻。

后市展望

预计8月铅价或延续回落趋势，市盈率（PS）可能有所放宽。对于供需平衡来看，在政策文件发布前，维持供需偏紧格局；若后续政策发力明显，则向下空间或受限制。

宏观与消费领域

• 宏观经济：美国通胀有所回落，核心CPI略超预期；但劳动力市场降温不明显，就业数据存在波动。欧元区制造业仍显低迷。
• 国内经济：中国上半年GDP增速5%，制造业投资强劲，基建投资恢复，房地产投资仍偏弱，国家放大超长期特别国债与政策性存款利率下调以稳增长。
• 相关消费：汽车行业在价格战趋缓情形下，新能源车依然保持较快增速。房地产领域仍有刺激政策出台预期，但效果待观察。

以上摘要基于文本内容直接提取和整理，旨在进行核心信息的集中呈现。