20160605-安信证券-交通运输行业周报_顺丰借壳股复牌大涨_航空数据呈震荡格局_15页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

市场综述

本周A股市场整体回升，上证综指上涨4.2%，沪深300指数上涨4.1%，创业板指上涨6.5%。申万交运指数上涨3.9%，涨幅低于上证综指。交运板块整体上涨，其中公交板块涨幅最大（5.9%），港口板块涨幅最小（2.5%）。

行业表现

• 航空：整体需求预计在6月中旬迪斯尼开园后增长，但目前三线量价指标仍处于低位震荡阶段。
  • 国内航线：票价同比下降3.6%，环比下降5.8%；运输量同比上升10.6%，环比下降5.2%；客座率同比上升1%，环比下滑2%。
  • 国际航线：票价同比下降17.8%，环比下降3.2%；运输量同比上升24.3%，环比下降3.6%；客座率同比持平，环比下滑1%。
• 航运：BDI指数同比上升2.0%，环比上升1.50%。BDTI和BCTI指数同比大幅下降，分别为9.6%和23.7%。集装箱市场持续承压，CCFI和SCFI同比分别下降24%和6%。
• 物流-快递：顺丰借壳鼎泰新材复牌后理论市值将高于艾迪西和大杨创世，合理市值接近1000亿元，成为六月金股。
• 公交：上海本地公交板块受迪斯尼和国企改革双重催化，推荐锦江投资、申通地铁，建议关注大众交通和强生控股。

主要观点

航空板块

• 6月上旬预计有小淡季，但6月下旬恢复，叠加迪斯尼开园，航空需求将增长。
• 推荐标的：东航、吉祥、春秋（弹性较大）；关注南航和国航。
• 吉祥航空：6月2日起将引进6架新飞机，机队规模将突破56架，平均机龄仅3.7年，有助于暑运和航线拓展。

快递板块

• 顺丰借壳鼎泰新材：复牌后理论市值高于艾迪西和大杨创世，合理市值接近1000亿元，看涨期权价值行业最高。
• 圆通：在通达系公司中跑赢概率较大，维持550亿市值的判断。

航运板块

• 中海海盛：5月20日公告重大资产重组，停牌时间预计不超过1个月，验证了剥离航运资产并注入新资产的预期。
• 中海发展与中海集运：6月完成重组，年内完成更名，不排除中远中海集团体系内物流板块被注入到上市公司，可关注中远航运、中海发展、中海集运。

公交板块

• 上海本地公交：受国企改革和迪斯尼双重催化，推荐锦江投资、申通地铁，建议关注大众交通和强生控股。

关键信息

投资建议

• 首选股票：
  • 航空：南方航空（买入-A）、春秋航空（买入-A）、东方航空（买入-A）、渤海轮渡（增持-A）
  • 航运：中海海盛（买入-A）、中海发展（买入-A）、宁波海运（增持-A）
  • 港口：大连港（增持-A）、日照港（买入-A）
  • 物流：华贸物流（买入-A）、中储股份（买入-A）
  • 机场：上海机场（买入-A）
  • 公交：江西长运（买入-A）

风险提示

• 国企改革政策低于预期
• 油价持续上涨
• 大宗商品价格反弹低于预期

行业数据追踪

• 航空运输量：总体、国内、国际、地区运输量均有所波动，部分指标同比上升，环比下降。
• 航空票价：总体、国内、国际、地区票价均出现同比下降，部分指标环比下降。
• 航空客座率：总体、国内、国际、地区客座率变化不大，但部分指标环比下滑。
• 航运指数：BDI指数上升，BDTI和BCTI指数下降，集装箱运价指数持续承压。
• 大宗商品价格：铁矿石、煤炭、燃料油等价格出现波动，部分同比下降。

重大事件回顾

• 港口：宁波港5月份集装箱吞吐量同比下降2.7%，货物吞吐量同比下降5.4%。
• 航运：中国远洋海运集团获得豁免要约收购义务，招商轮船投资VLOC项目，渤海轮渡设立合资子公司。
• 航空：东方航空发行超短期融资券，吉祥航空修订章程，春秋航空发行公司债券。
• 物流：鼎泰新材复牌，新宁物流子公司变更为股份公司，*ST黑化中止重组。
• 高速：五洲交通控股股东增持，东莞控股非公开发行股票获通过。

投资者日历

• 近期交运个股解禁情况：
  • 天海投资（2016/6/6，解禁数量1.78亿股）
  • 音飞储存（2016/6/13，解禁数量2.06亿股）
  • 普路通（2016/6/29，解禁数量6.49亿股）
  • 恒通股份（2016/6/30，解禁数量0.49亿股）
  • 北部湾港（2016/6/30，解禁数量1.22亿股）

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

分析师声明

• 姜明具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的完整性、准确性。投资者需自行关注更新或修改。