20160703-安信证券-交通运输行业周报_韵达借壳新海股份_航空数据旺季改善_16页_1mb

2016年7月3日交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告为2016年7月3日发布的交通运输行业周报，内容涵盖市场综述、行业数据追踪、投资观点、一周回顾、重大事件、投资者日历、行业评级体系以及风险提示等。报告重点分析了航空、物流、航运及铁路公路等子行业的发展动态与投资机会，并对相关股票进行评级推荐。

主要观点

1. 市场综述

• A股市场本周小幅回暖，上证综指上涨2.7%，沪深300上涨2.5%，创业板指上涨3.9%。
• 申万交运指数上涨2.5%，低于上证综指。
• 行业内板块均呈上涨趋势，物流板块涨幅最大（4.8%），航运其次（3.1%），港口第三（3.0%）。

2. 航空市场

• 本周航空市场维持“量升价升”格局，国内航线运输量同比上升10.3%，国际航线运输量同比上升25%。
• 国内航线票价同比下跌4.2%，但环比上升2.22%；国际航线票价同比下跌15.0%，环比持平。
• 国内航线客座率同比上升5%，国际航线客座率同比上升3%，环比分别上升2%和4%。
• 上海迪斯尼开园及暑假因素有望改善航空客运市场，建议关注旺季航空，优先推荐东方航空、南方航空、吉祥航空和春秋航空。

3. 物流-快递

• 韵达借壳新海股份，作价180亿元，占快递市场份额46%。
• 快递行业短期借壳事件可能引发股价超预期表现，但不利于长期整合和龙头形成。
• 建议投资者从业务量及增速、归并上市公司网点（净资产）、全网点亏损率三个维度评估通达系公司价值。
• 长期推荐大杨创世，关注鼎泰新材、新海股份、艾迪西及快递产业链相关标的（如富临运业、澳洋顺昌、新宁物流）。

4. 航运市场

• BDI指数同比下降14.7%，环比上升11.2%；BDTI和BCTI指数分别同比下降30.1%和36.3%。
• 集装箱市场整体承压，CCFI同比降18%，但SCFI小幅上涨1%。
• 中海海盛公告拟出售航运资产并注入新资产，验证前期预测，看好其在保险+医疗+养老大健康产业链布局。

5. 铁路与公路

• 铁路板块推荐广深铁路，因其新增高铁线路有望为业绩提供支撑，中长期关注高铁提价和资产注入。
• 公路板块推荐深高速、皖通高速，关注其业务多元化和资产注入预期。

关键信息

行业数据

• 航空：国内航线运输量同比上升10.3%，国际航线运输量同比上升25%；国内航线客座率同比上升5%，国际航线客座率同比上升3%。
• 航运：BDI指数同比下跌14.7%，但环比上涨11.2%；BDTI和BCTI指数同比分别下跌30.1%和36.3%。
• 物流：韵达借壳新海股份，作价180亿元，预计借壳后新海股份总股本将达10.26亿股，聂腾云夫妇将持股70.12%。
• 铁路：广深铁路作为1倍PB以下标的，具备较强投资价值。

重大事件

• 韵达借壳新海股份，实现借壳上市。
• 中海海盛出售航运资产，注入新资产。
• 多家港口及航运公司发布利润分配方案或资产收购公告，如北部湾港、盐田港、象屿股份等。

投资建议

• 航空：推荐东方航空、南方航空、吉祥航空和春秋航空。
• 物流：推荐大杨创世，关注鼎泰新材、新海股份、艾迪西。
• 航运：推荐中海海盛、中海发展、中远航运。
• 港口：推荐日照港、中储股份、大连港。
• 快递产业链：关注富临运业、澳洋顺昌、新宁物流。
• 机场：推荐上海机场和深圳机场。
• 公交：关注锦江、强生、申通等上海板块公司。

风险提示

• 国企改革低于预期
• 油价持续上涨
• 大宗商品价格反弹低于预期
• 经济超预期下滑

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数

标的评级汇总

总结

本报告指出，航空市场在暑运前逐步回暖，预计三季度将出现供不应求的利好表现，推荐东方、南方、吉祥和春秋航空。物流行业借壳事件频发，短期可能带来股价超预期，但长期仍需关注龙头企业的成长空间。航运市场整体承压，但部分公司如中海海盛、中海发展表现突出，值得关注。铁路与公路板块推荐广深铁路、深高速等，具备转型和资产注入逻辑。整体投资建议以中长期为主，关注估值合理、业务增长和盈利稳定的标的。