20201206-兴业证券-交通运输行业周报_湖北省领导与王卫交流_顺丰有望迎来新的发展_17页_1mb

交通运输行业周报（11.29-12.05）总结

核心内容概述

本周交通运输板块整体表现优于上证指数，涨幅为1.45%。分析师认为，交通运输行业在2021年将迎来行业拐点，主要得益于疫情缓解和需求改善。重点关注航空、机场、集运等顺周期子板块，以及快递龙头公司和供应链相关企业。同时，鄂州机场的建设与运营将对顺丰带来新的发展机遇。

主要观点

• 交通运输板块表现：板块整体上涨1.45%，跑赢上证指数1.06%。
• 行业趋势展望：疫情扭转+需求改善，2021年将迎来行业拐点。
• 重点关注子板块：
  • 航空、机场、集运：顺周期，盈利弹性大。
  • 快递板块：电商需求持续增长，关注龙头公司如顺丰控股、韵达股份。
  • 供应链板块：跨境电商、物流地产等具备高成长性。

关键信息

1. 重点公司评级及数据

2. 行业要闻

• 湖北省与顺丰合作：湖北省委书记应勇与顺丰总裁王卫座谈，加快鄂州机场建设，推动临空经济和生产性服务业发展。
• 鄂州机场：预计2021年12月交付，建成后将与高铁联动，扩大地面货运辐射半径至600公里，并有望带动顺丰业务量和高端制造业业务的爆发式增长。

3. 行业数据跟踪

3.1 航运数据

• BDI指数：本周收于1189点，周跌2.5%。
• 油运VLCCTD3CTCE：本周收于11545美元/天，周涨55.2%。
• 集运SCFI指数：本周收于2129点，周涨4.0%。
• 国际干散货市场：铁矿石需求旺盛，但部分泊位故障导致发货量减少，租金整体略有下降。
• 国际集装箱市场：欧线运价持续上涨，美线维持高位。

3.2 航空数据

• 国内航线：本周运送旅客940万人次，同比下降6.03%，但客座率有所回升。
• 国际航线：运送旅客4万人次，同比下降96.87%，但平均票价同比上涨435.22%。
• 国内需求恢复：已恢复至去年同期水平，客座率约为77.9%。
• 国际航线逐步放开：中日“快捷通道”启动，国际航班有望逐步恢复。

3.3 快递数据

• 10月快递业务量：全国快递业务量82.34亿件，同比增长43.02%。
• 行业集中度提升：CR8为82.7，同比提升0.7。
• 顺丰业务量增速：超行业43个百分点，但单票收入同比降14.68%。
• 韵达业务量增速：超行业12个百分点，单票收入同比降32.72%。

推荐组合

• 推荐公司：顺丰控股、韵达股份、春秋航空、上海机场、中远海控、华贸物流、东百集团、山东高速。
• 投资策略：
  • 航空机场板块：推荐春秋航空、华夏航空、上海机场等α品种；推荐吉祥航空、中国国航、东方航空、南方航空、白云机场等β品种。
  • 航运板块：关注中远海控，受益于集运需求旺盛和供给受限。
  • 快递板块：关注顺丰控股和韵达股份，受益于电商需求和政策支持。
  • 公路板块：推荐山东高速、宁沪高速、粤高速，具备高股息和稳健性。
  • 供应链板块：关注厦门象屿、华贸物流、飞力达、物产中大、建发股份等头部企业。

风险提示

• 汇率、油价大幅波动。
• 一次冲击后需求恢复速度低于预期。
• 海上安全事故。
• 电商增速下滑。
• 中美贸易谈判结果低预期。
• 全球经济及贸易形势恶化。

分析师信息

• 张晓云、王品辉、王春环、吉理、孙修远、郭军。

投资策略总结

• 重点关注航空、机场、集运等顺周期子板块。
• 快递龙头公司有望持续超预期，建议关注顺丰控股、韵达股份。
• 跨境电商和物流地产相关供应链企业具备成长性。
• 高速公路和铁路板块具有稳健性，建议关注山东高速、宁沪高速等高股息标的。
• 航空板块盈利恢复速度有望加快，建议布局春秋航空、华夏航空等民营航企。

估值表（单位：元）