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环保行业（含新三板）周报总结（2018年07月15日）

核心观点

• 环保公司中报业绩预告陆续发布，部分工程类公司净利润仍保持较高增速，项目进度未受明显影响，有助于重塑市场信心。
• 受前期市场波动及债务风险影响，PPP板块出现回暖迹象。
• 市场短期内受宏观和国际环境影响较大，建议关注资产负债率低、现金流良好的标的，同时谨慎布局中报业绩高增的优质工程类公司。

上周环保行业市场概况

A股环保板块行情回顾

• 上周环保工程及服务Ⅱ（申万）指数上涨 2.37%，沪深300指数上涨 3.79%，环保板块跑输大盘 1.42%。
• 公用事业板块整体上涨 1.68%，在所有申万一级行业中表现居后。
• 固废板块下跌 2.35%，监测板块上涨 3.37%，节能板块上涨 2.07%。
• 环保板块整体估值上涨，PE（TTM）为 21.46，低于创业板的 40.77；PB为 2.23，低于创业板的 4.12。
• 涨幅前五名：环能科技、华测检测、易世达、瀚蓝环境、钱江水利。
• 跌幅前五名：中国天楹、盛运环保、凯迪生态、三维丝、神雾节能。

新三板环保板块动态

• 无新增挂牌、做市或申请上市辅导的环保企业。
• 3家新三板环保企业摘牌，摘牌原因多为未依法披露定期报告或不再具备上市条件。
• 有3家新三板环保企业发布定增预案，2家环保企业股票挂牌转让。

行业政策与动态

• 京津冀及周边地区大气污染防治领导小组成立：职责包括推进区域大气污染联防联控、制定重大政策措施、组织区域重污染天气联合应对等。
• 雄安新区将出台环境准入负面清单：正编制《白洋淀生态环境保护规划》，科学划定生态保护红线，加大保护力度。
• 上海市政府发布《上海市清洁空气行动计划（2018-2022年）》：重点治理PM2.5、NOx和VOCs，目标到2020年PM2.5年均浓度低于37微克/立方米，空气质量优良率不低于80%。

上周环保公司要闻回顾

A股环保公司动态

• 环能科技：预计2018年上半年实现归母净利润 6300万元-7300万元，同比增长 67.57%-94.17%。
• 先河环保：预计2018年上半年实现归母净利润 7400万元-8380万元，同比增长 50%-70%。
• 科林环保：筹划重大资产重组，拟收购14家全资子公司，同时就关联方资金占用进行说明。
• 金圆股份：股东终止减持计划，预计2018年上半年实现归母净利润 16300万元-17800万元，同比增长 100.95%-119.45%。
• 盛运环保：发布中报业绩预告，预计亏损 8800万元-9300万元，并披露新增仲裁事项及债务未清偿情况。
• 亿利洁能：预计2018年上半年实现归母净利润 3.01亿元-3.66亿元，同比增加 40%-70.23%。
• 神雾节能：预计2018年上半年亏损 7200万元-8500万元。
• 三聚环保：与中石油华东设计院签署合作框架协议，转让部分应收账款，预计上半年归母净利润 12.13亿元-13.34亿元，同比增长 0%-10%。
• 维尔利：预计上半年归母净利润 1.05亿元-1.26亿元，同比增长 50%-80%。
• 大禹节水：预计上半年归母净利润 5503万元-6372万元，同比增长 90%-120%。
• 洪城水业：发布定增预案，拟募资 11.18亿元，用于相关业务扩展。

新三板环保公司动态

• 第一环保：拟申请终止挂牌。
• 康沃动力：取消设立控股子公司，未造成不良影响。
• 回水科技、亚捷科技、加德科技：发布定增预案，募资总额分别为 0.75亿元、0.06亿元、0.06亿元。
• 凌志环保：增发股份上市，实际募资 1.1亿元，增发价格 10元/股。
• 净源科技：增发股份上市，实际募资 0.16亿元，增发价格 6元/股。

本周大事提醒

• A股：
  • 7月16日：博天环境、先河环保、聚光科技、上海环境、启迪桑德、武汉控股等公司进行分红除权或召开股东大会。
  • 7月20日：华西能源、中环装备、维尔利、启迪桑德、武汉控股等公司召开股东大会。
• 新三板：
  • 7月16日：凌志环保、君辉环保召开股东大会。
  • 7月18日：复洁环保、路德环境增发股份上市。
  • 7月21日：航天凯天召开股东大会。

风险提示

• 政策推进不及预期。
• 债务及融资风险。
• 项目进度不及预期。
• 二级市场整体波动风险。