20230213-华龙期货-聚烯烃周报_供给压力释放前_密切关注需求_9页_839kb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析当前能源化工市场中聚烯烃（PE与PP）的价格走势及其影响因素，重点关注原油价格与聚烯烃基本面之间的关系，同时结合宏观经济形势进行展望。

主要观点

1. 原油市场分析

• 油价走势：当前油价受欧美加息利空和中国经济复苏利好影响，呈现震荡走势。
• 供给与库存：美国原油及成品油库存持续上升，表明供给端压力未明显释放。
• 需求影响：中国经济复苏成为全球石油需求增长的重要驱动力，国际能源署预计中国将贡献全球石油需求增长的一半。
• 未来展望：油价的反弹对聚烯烃的支撑力度有限，需密切关注供需变化。

2. 聚乙烯（PE）市场分析

• 供给情况：本周PE产量小幅下降，油制与煤制产量均有所调整，整体供给压力有所缓解。
• 下游需求：PE下游行业开工率逐步恢复，但恢复力度仍不足，部分行业如塑编、注塑、BOPP等开工率上涨。
• 库存变化：生产企业与社会库存均上升，表明需求疲软，库存去化不明显。
• 现货价格：PE现货价格下跌，市场观望情绪浓厚。

3. 聚丙烯（PP）市场分析

• 供给情况：PP产量小幅上升，主要因检修损失减少。
• 下游需求：PP下游行业开工率逐步恢复，部分行业如塑编、注塑、BOPP等开工率上涨。
• 库存变化：PP总库存小幅下降，表明需求有所改善，但去化速度有限。
• 现货价格：PP现货价格下跌，市场情绪偏弱。

关键信息

一、宏观面

• 美国非农数据公布后，市场担忧美联储3月可能再次加息，尤其关注加息50个基点的可能性。
• 鲍威尔表示，通胀回落需要较长时间，需进一步加息并维持高利率政策。
• 美联储3月加息25个基点的概率为90.8%，加息50个基点的概率为9.2%。

二、基本面

• PE：
  • 产量小幅下降，但油制产量增加。
  • 下游开工率恢复，但库存持续上升，现货价格下跌。
• PP：
  • 产量小幅上升，检修损失减少。
  • 下游开工率逐步恢复，但库存去化有限，现货价格下跌。

三、行情展望

• 在供给压力未有效释放前，聚烯烃价格主要受需求端影响。
• 需密切关注供给端变化，尤其是原油库存与产量政策。
• 油价对聚烯烃的支撑作用减弱，基本面偏弱。

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