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塑料期货早评总结

核心内容概述

本文为创元期货研究员高赵对LLDPE与PP期货市场的早评分析，主要围绕供需变化、库存情况及成本影响等方面展开，重点分析了节后市场走势及短期方向。

LLDPE市场分析

供应面

• 上周PE油制企业开工率下降至84.5%，环比减少2.5个百分点。
• 本月暂无新投产计划，进口资源压力不大，整体供应变动有限。
• 石化企业库存水平节后首日为97万吨，今日升至109万吨，去库几乎停滞。

需求面

• 上周下游开工率上升至32.7%，环比上涨7.2%，但仍低于去年同期。
• 农膜开工率环比上升4.6%，显示部分需求开始回暖。
• 随着冬奥会结束和农膜旺季来临，预计开工率将有较快提升。

供需与市场展望

• 当前供需格局暂未明显改善，但需求恢复预期增强。
• 贸易商库存出现高位转折，后续石化企业库存有望逐步去化，对基本面形成支撑。
• 短期来看，需求或成为阶段性导向指标，盘面或由下跌转为弱势震荡。
• 原油价格波动较大，需关注其对成本端的影响。

PP市场分析

供应面

• 上周PP平均开工率下降至92.24%，环比减少0.39个百分点。
• 新投产装置增多，包括大庆海鼎10万吨/年PP装置已投产，甘肃华亭煤业与新疆恒有20万吨/年PP装置正在调试中。
• 镇海炼化30万吨/年PP装置预计2月底至3月投产，带来新的供应压力。
• 石化企业库存水平节后首日为97万吨，今日升至109万吨，去库几乎停滞。

需求面

• 上周塑编企业开工率上升至35.5%，环比上涨2个百分点。
• BOPP开工率保持在62.16%，与上周持平。
• 膜企在春节期间多保持正常生产，原料库存较节前明显下降，后期将按需补货。

供需与市场展望

• 当前市场基本面呈现供大于求的态势，库存及新投产压力较大。
• 成本利润方面，PP估值偏低，短期盘面或趋向弱势整理。
• 原油价格波动仍较大，需关注其对成本端的影响。

关键信息汇总

总结

LLDPE与PP市场均面临供应与库存压力，但需求端有所回暖。LLDPE市场在冬奥会结束和农膜旺季来临之际，需求恢复预期增强，支撑基本面，短期或由下跌转为弱势震荡。PP市场则因新投产装置增加及库存压力较大，基本面偏弱，但成本端偏低，短期或维持弱势整理。整体来看，两者均需关注原油价格波动对成本的影响，以及后续需求恢复的力度。