20170327-第一创业-大类资产配置周报_特朗普交易_受挫_美元跌破100_12页_663kb

大类资产配置周报总结

核心内容

本报告为第一创业证券研究所发布的周度大类资产配置分析，内容涵盖股票、大宗商品、外汇市场以及资产配置建议，旨在为投资者提供市场动态和投资策略指导。

主要观点

• 特朗普医改受挫：特朗普政府未能获得足够的支持撤回医保法案，引发市场对其政策兑现能力的质疑，导致美元走弱，黄金价格走强。
• A股市场：短期仍为“蜗牛行情”，压力位在3300点。推荐关注价值龙头股、国企改革、一带一路及景气中游周期行业。
• 港股市场：中长期看好，具有估值优势，建议配置高股息蓝筹股，关注港股通范围内的优秀公司及业绩优良但估值较低的行业。
• 美股市场：面临调整压力，短期建议观望，尤其关注减税、基建等政策实施难度加大。
• 大宗商品市场：黄金延续上涨，原油表现弱势，但中长期看多；黑色系（铁矿石、螺纹钢）面临较大压力，建议关注其安全边际。
• 外汇市场：美元指数跌破100心理关口，短期可能区间震荡，欧元、英镑、日元等非美货币有所升值。

关键信息

一周回顾

• 股市表现：发达国家股市回落，黄金上涨，工业金属价格回落，油价转跌。
• A股表现：沪指上涨0.99%，创业板上涨0.79%。涨幅前列为建筑装饰、家用电器、食品饮料；跌幅前列为钢铁、房地产、银行。
• 港股表现：恒生指数上涨0.2%，能源、地产建筑、TMT板块涨幅居前；原材料、金融板块跌幅较大。
• 美股表现：标普500指数下跌1.44%，道琼斯、纳斯达克也同步下跌。房地产、公用事业板块表现较好，汽车、金融板块跌幅较大。

股票市场

A股市场

• 短期市场压力位在3300点。
• 推荐板块：价值龙头股（如家电、食品饮料）、国企改革、一带一路、景气中游周期行业。
• 避险情绪推动白马股上涨，深港通资金持续流入。

港股市场

• 中长期看好，建议配置高股息蓝筹股、关注港股通公司及业绩优良但估值较低的行业（如汽车）。
• 避险资金配置需求增强，政治格局相对稳定，有利港股表现。

美股市场

• 短期面临调整压力，市场对特朗普政策信心下降。
• 未来减税、基建等政策实施难度加大，建议短期观望。

大宗商品市场

• 黑色系：铁矿石、螺纹钢大幅下跌，但螺纹钢期货1705合约贴水仍具安全边际。
• 贵金属：黄金、白银延续上涨，受避险需求及美元走弱影响，预计黄金将震荡上行。
• 原油：布伦特和WTI原油价格下跌，但OPEC减产及美元弱势支撑油价，建议逢低做多。
• 工业金属：铜价下跌，市场对需求担忧。

外汇市场

• 美元指数：上周下跌0.57%，跌破100心理关口，短期可能区间震荡。
• 非美货币：欧元、英镑、日元升值，澳元贬值。
• 美元走势：受特朗普医改失败影响，短期内美元弱势持续，美元指数缺乏强劲支撑。

配置建议

权益市场

• A股：中性偏乐观，推荐价值龙头股、国企改革、一带一路及景气中游周期行业。
• 港股：高配，建议配置高股息蓝筹股、关注港股通公司及业绩优良但估值较低的行业。

期货市场

• 贵金属：继续看多，黄金震荡上行，白银上涨。
• 原油：中长期看多，建议逢低做多。

固收市场

• 利率债：中配，市场利率下行空间有限。
• 信用债：中配，风险收益不高。

表格：未来1-6个月配置建议

其他提示

• 市场存在不确定性，投资者需防范风险，如港股中的“老千股”。
• 地缘政治风险（如英国恐袭）可能继续刺激避险需求。
• 建议投资者关注后续政策动态及市场情绪变化。

投资评级