20170522-第一创业-大类资产配置周报_泄密门_发酵又降温_建议逢高做空钢矿_14页_646kb

大类资产配置周报总结

核心内容概述

本报告为第一创业证券研究所发布的周度大类资产配置分析，主要围绕“泄密门”事件对市场的影响，对A股、港股、美股、大宗商品及外汇市场进行回顾与展望，并提出相应的资产配置建议。

一周市场回顾

主要资产表现

• 发达国家股市：小幅下跌
• 黄金与石油：价格大涨
• 工业金属：价格反弹

关键事件

• “泄密门”事件：特朗普开除FBI局长科米，被指可能泄露ISIS情报，引发市场恐慌，VIX指数从不到11跳升至近16。
• 美元指数：上周下跌2.1%，收于97.11，创2016年4月以来最大单周跌幅。
• 美国房地产数据：4月新屋开工与营建许可均低于预期，显示市场疲软。
• 美国工业产出：环比上涨1%，创2014年2月以来新高。

股票市场分析

A股市场

• 指数表现：上证指数上涨0.23%，创业板指数上涨1.49%
• 市场风格：短期反弹，但高度有限，市场风格偏向价值白马股
• 板块表现：
  • 涨幅前列：食品饮料（3.89%）、计算机（3.11%）、综合板块（2.72%）
  • 跌幅前列：建筑装饰（-3.01%）、银行（-1.99%）、非银金融（-1.72%）
• 配置建议：
  • 关注业绩优良的价值白马股，如茅台
  • 配置金融保险等周期性板块，估值处于低位
  • 关注大建筑板块，受益于一带一路峰会预期

境外股票市场

• 港股市场：
  • 恒生指数微涨0.07%，收于25174.87点
  • 市场整体表现优于美股，建议长期配置，短期震荡
  • 高股息蓝筹股仍是南下资金的首选
  • 港股通标的公司有望受益于盈利与估值双重提升
• 美股市场：
  • 标普500指数下跌0.38%，道琼斯、纳斯达克均下跌
  • 市场情绪受“泄密门”影响，但随后逐渐恢复
  • 建议投资者观望，因估值偏高且政策不确定性较大

大宗商品市场分析

国内商品市场

• 黑色系领涨：铁矿（+8.55%）、螺纹钢（+10.3%）、焦炭（+4.28%）、焦煤（+3.45%）
• 钢材：供应端复产压力、需求端下滑预期，建议逢高做空
• 铁矿石：跟随钢价上涨，但基本面疲弱，建议逢高做空
• 贵金属：黄金上涨2.27%，白银上涨2.41%，但短期上行空间有限
• 原油：布伦特原油上涨5.45%，WTI原油上涨5.2%，受减产协议延长及库存下降影响，中长期仍取决于OPEC与页岩油的博弈

外汇市场分析

• 美元指数：下跌2.1%，创2016年4月以来最大单周跌幅
• 主要货币走势：
  • 日元兑美元升值1.84%
  • 英镑兑美元升值1.16%
  • 欧元兑美元升值2.52%
  • 澳元兑美元升值0.93%
• 美元走势展望：若6月不加息，美元指数将进一步下跌；税改政策不确定性仍影响美元走势

资产配置建议

关键信息总结

• “泄密门”事件：引发市场恐慌，但随后情绪降温，对资产配置影响有限
• A股市场：防御为主，关注价值白马股与金融保险板块，短期反弹高度有限
• 港股市场：长期重估逻辑不变，建议配置高股息蓝筹股与港股通标的
• 美股市场：估值偏高，政策不确定性大，建议观望
• 大宗商品：钢矿建议逢高做空，黄金与原油短期支撑较强，但中长期走势仍需观察
• 美元指数：受“泄密门”影响大幅下挫，若6月不加息，将延续下行趋势

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎
• 投资评级仅供参考，不构成投资建议
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性
• 投资者应基于自身风险承受能力进行决策