20170123-第一创业-大类资产配置周报_特朗普正式就职_美元延续贬值_12页_699kb

大类资产配置周报总结

核心内容概览

本报告为第一创业证券研究所发布的大类资产配置周报，由分析师李怀军与研究助理王俊撰写，分析了特朗普就职对市场的影响，以及A股、港股、美股、大宗商品和外汇市场的表现与配置建议。

主要观点

1. 市场整体表现

• 发达国家股市震荡走弱，黄金价格延续上涨，油价和国内黑色系商品下跌。
• 特朗普就职未带来超预期政策，市场表现平稳，其“美国优先”政策方向延续，但具体措施尚未明确。
• 美元指数震荡收跌，下跌0.39%，收于100.4，但美联储的鹰派表态仍对美元形成支撑。

2. A股市场展望

• 短期看涨，春节前后或有“红包”行情，主要因经济数据乐观、央行流动性支持以及历史规律。
• 重点推荐板块：
  • 国企改革板块：政策推进加快，上海作为改革排头兵，混改、资产整合等措施利好。
  • 军工板块：前期涨幅落后，受中美局势紧张和政策推动，有上行潜力。
  • 创业板超跌机会：市场氛围回暖，可关注阶段性反弹。
• 配置建议：中长期看好国内股市，建议择低布局。

3. 港股市场展望

• 短期震荡，中长期看好，建议把握调整期的建仓机会。
• 重点推荐：
  • 深港通新增标的：港股小盘股估值优势明显，长期有望提升。
  • 国企改革相关板块：与A股联动，具备上涨动能。
  • 农业结构性与供给侧改革主题：关注原材料、化工及农业板块。

4. 美股市场展望

• 短期维持强势，但中长期面临高估值压力。
• 板块分化：消费、运输板块表现较好，金融、能源板块相对疲软。
• 配置建议：建议投资者观望，关注特朗普新政的实际执行情况。

5. 大宗商品市场分析

• 黄金：延续上涨，短期面临获利了结压力，但中长期仍有支撑。
• 黑色系商品：上涨后回调，多头获利了结，短期建议观望。
• 原油：微涨，但供应端压力仍存，短期震荡偏弱，中长期看好限产协议效果。
• 铜：小幅上涨，市场情绪有所回暖。

6. 外汇市场动态

• 美元指数下跌，主要受特朗普言论影响，但美联储鹰派立场支撑美元。
• 英镑、欧元、澳元等非美货币有所升值。
• 建议关注：第四季度GDP、房地产等经济数据。

关键信息汇总

一、市场动态

• 特朗普就职：未带来超预期政策，市场反应平稳。
• 美元走势：短期震荡，但美联储加息预期支撑其长期走势。
• 黄金：连续上涨，短期有回调压力，中长期看好。
• 原油：小幅上涨，但供需压力仍存，短期震荡偏弱。
• 港股：受春节前观望情绪影响，短期震荡，中长期配置价值凸显。

二、配置建议

结论

本报告指出，特朗普就职未带来政策超预期，市场整体反应平稳。在资产配置上，A股和港股在中长期内仍具吸引力，黄金中长期看涨，原油短期偏弱，美元短期震荡但长期仍受美联储政策支撑。投资者应关注国企改革、军工、消费升级等主题，以及第四季度GDP、房地产等经济数据，合理布局资产配置。