20251116-国盛证券-房地产开发2025W46_本周新房成交同比-34.6_10月房价延续调整_14页_1mb

房地产行业周报分析

1. 市场表现

• 股票表现：本周申万房地产指数累计涨幅2.7%，跑赢沪深300指数3.78个百分点，在申万一级行业中排名第7。
• 成交数据：样本城市新建商品住房成交环比提升17.4%至159.0万平方米，但同比下降34.6%。其中二线城市表现相对较好，环比增长24.7%。

2. 房价走势（2025年10月）

• 新房：一线城市环比上涨0.3%，二线城市环比上涨0.4%，三线城市环比下降0.5%。
• 二手房：一线城市、二线城市、三线城市环比分别下降0.9%、0.6%、0.7%，二手房价格全面下跌，同比跌幅扩大至5.5%。

3. 投资建议

• 评级：维持行业“增持”评级。
• 关注标的：（1）基本面Alpha公司：H股（绿城中国、建发国际集团等）、A股（滨江集团等）；（2）地方国企/城投；（3）中介与物业管理企业（贝壳、华润万象生活等）。

4. 风险提示

• 政策落地不及预期
• 居民需求复苏缓慢
• 房企出险风险蔓延