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PVC 2023年6月月报：基本面压力仍旧严峻

行情复盘

• 2023年5月PVC价格持续震荡下行，主力月度下跌351元/吨至5674元/吨，跌幅5.83%。
• 煤价快速下跌超17%，煤化工成本塌陷，加剧PVC价格重心下移，内外需疲软共同导致PVC库存问题仍未改善。

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供应端

• 5月国内PVC产量1924吨，周均开工率为73%。
• 新产能集中投放如万华化学（福建）装置、聚隆化工等，但密集检修也造成供应压力，检修损失量达634万吨。
• 外购电石法利润亏损严重，氯碱一体化小幅亏损，缺乏大面积减产条件。

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需求端

内需：

• 5月下游制品开工率环比下降7个百分点至53%。
• 房地产数据表现分层：新开工面积明显走差，但商品房成交和竣工数据略有反弹，内需整体仍弱，终端订单差。

外需：

• 出口PVC粉环比下滑372%，出口至印度下滑显著，至4月已降至4万吨。
• 美联储加息预期下外需走弱，美国成屋销售下降26%，地板出口预期悲观，挤压国内出口空间。

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库存现状

• PVC库存同比高52%，厂家库存同比涨67%，社会库存同比涨40%，华东库存尤高。

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后市展望

• 研究部观点：中长期基本面压力仍然较大，建议逢高做空。
• 驱动因素：短期仍受政策预期博弈和宏观情绪影响；需求改善尚未看到，海外出口压力大，中期需警惕库存累积。