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重庆市场温度迅增 静等国企改革风潮 - 房地产行业周报总结

核心内容

2017年1月9日发布的房地产行业周报指出，上周地产板块整体表现优于大盘，中信房地产指数上涨0.78%，与沪深300指数相差1.14个百分点。市场对重庆房地产的关注度迅速上升，主要因黄奇帆卸任和未来可能采用建面计价的销售形式，导致市场热炒。同时，部分城市如武汉、南京、北京、深圳等成交量和成交价出现明显上涨，而福州、宁波、南昌等城市则出现大幅下跌。

主要观点

• 地产板块表现：上周地产板块整体跑赢大盘，148家地产股中有89家上涨，39家下跌，19家停牌或持平。具有国资背景的房企表现突出，如中华企业、华发股份等，其业绩表现超预期，推动了板块上涨。
• 投资组合表现：上周投资组合累计绝对收益为1.16%，与房地产指数相差0.37%。主要受益于新城控股和厦门国贸的大幅上涨，组合中阳光城、荣盛发展、新城控股和厦门国贸的权重分别为20%、20%、20%和40%。
• 重庆市场升温：重庆市场自2016年12月起成交量、成交面积和成交价均显著增长，预计将在总体供地面积减少和房价低于全国平均水平的背景下迎来“迟到的”补涨，但需警惕可能出台的调控政策。
• 行业趋势：2017年房地产行业投资思路包括成长预期、预期差和业绩牛，建议重点关注不同周期中的企业，如荣盛发展、首开股份、迪马股份、上实发展、华远地产、新城控股、蓝光发展等。

关键信息

一、地产板块走势

• 上周中信房地产指数涨幅为0.78%，沪深300指数为-1.14%。
• 涨幅前五的房地产股：
  • 长春经开：20.99%
  • 津滨发展：12.85%
  • 中华企业：9.55%
  • 中房地产：8.74%
  • 华发股份：8.36%
• 涨跌幅后五的房地产股：
  • 粤宏远A：-6.99%
  • 阳光股份：-6.47%
  • 中冠A：-6.36%
  • 万泽股份：-3.73%
  • 铁岭新城：-3.39%

二、城市成交情况

• 环比涨幅前五城市：
  • 武汉：47.90%
  • 南京：22.19%
  • 北京：7.16%
  • 深圳：4.16%
  • 厦门：2.86%
• 环比跌幅前五城市：
  • 福州：-97.75%
  • 宁波：-65.36%
  • 南昌：-42.53%
  • 长春：-39.21%
  • 青岛：-6.70%

三、行业动态

• 政策调控：北京将研究房地产市场供给侧改革，控制新开工商品住房面积，推动存量房市场发展。全国楼市限购政策仍有加码空间。
• 融资情况：2016年地产行业融资额达1.13767万亿元，但2017年1月房企债券融资难度加大，部分城市面临“钱荒”风险。
• 土地市场：
  • 佛山住宅用地供应略减，但出让金额增长45%。
  • 北京将落实1.5万套自住房供地，提升自住房质量。
  • 惠州15宗地块被认定为闲置土地，部分企业面临处罚。
  • 上海新年首场土拍收金45亿元，碧桂园和世茂参与竞拍。
• 企业动态：
  • 万科推出“史上最严苛”跟投制度，降低跟投总额度上限。
  • 恒大引入300亿元战略投资，估值超越万科。
  • 22家房企发布年报预告，逾六成净利增长。
  • 金地集团和旭辉北京实现销售金额突破千亿，业绩稳健增长。
  • 中海土地策略转变，2016年拿地金额近160亿元。
  • 孙宏斌布局海南东线，融创成为top10品牌房企中最年轻的一家。

四、投资组合建议

• 2017年三大投资思路：

  1. 成长预期：关注与国家战略协同的房企，如荣盛发展、首开股份、迪马股份、上实发展、华远地产、新城控股和蓝光发展。
  2. 预期差：关注政策预期差异较大的房企，如阳光城、厦门国贸、金融街、冠城大通和京投发展。
  3. 业绩牛：关注受益于2016年销售高增长的房企，如万科、保利地产、招商蛇口、金地集团和信达地产。

• 下周投资组合建议：

  • 阳光城（20%）、荣盛发展（20%）、新城控股（20%）、厦门国贸（40%）。

• 2017年1月投资组合建议：

  • 荣盛发展（20%）、新城控股（20%）、阳光城（20%）、上实发展（40%）。

风险提示

• 部分区域调控政策进一步收紧。
• 监管层利空消息频传，可能影响市场情绪。

分析师信息

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，东兴证券研究所。
• 梁小翠：博士，东兴证券房地产行业研究员，关注房地产行业转型和房地产金融。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

该周报分析了房地产行业近期的表现及趋势，指出重庆市场因政策预期升温，成为市场关注的热点。同时，建议投资者关注成长预期、预期差和业绩牛三大投资思路，以应对2017年房地产行业的不确定性。此外，还提供了具体的投资组合建议，并提示了相关风险。