> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日市场复盘总结（2026/6/5） ## 核心内容概述 本报告为中信证券固定收益部发布的**债券市场每日复盘**，主要分析当日及下周的**现券成交情况**、**资金市场动态**和**债市杠杆率**等关键市场指标。内容涵盖国债、国开债、非国开债、地方债及同业存单的收益率变化，以及银行间和交易所回购市场的成交量与利率走势。 --- ## 现券成交观察 1. **债市整体表现**： - 今日债市再次调整，**30年期国债活跃券收益率失守2.2%**。 - 现券收益率**高开后震荡上行**，午后资金面进一步收紧，导致债市跌幅扩大。 - 尾盘**10年期国债**和**国开债活跃券收益率**分别达到**1.719%**和**1.772%**，较昨日收盘分别上涨**+0.75Bps**和**+0.95Bps**。 - “10年-1年”期限利差有所**收窄**。 2. **下周市场展望**： - 将发布**5月贸易数据、通胀数据与金融数据**，为市场提供重要参考。 - **63天期、91天期、7年期及10年期国债**将陆续发行，可能对市场流动性产生影响。 --- ## 资金市场观察 1. **央行操作**： - 今日央行开展**2150亿元7天逆回购**与**5000亿元92天期买断式逆回购**，同时**1230亿元7天逆回购**与**8000亿元91天期买断式逆回购**到期。 - 实现**流动性净回笼2080亿元**。 - 下周将有**2262亿元7天逆回购到期**。 2. **资金利率**： - **R001**与**R007**加权利率分别收于**1.39%**，较昨日分别上涨**+3Bps**和**+1.4Bps**。 - **资金面均衡偏紧**，主要期限资金利率较昨日小幅上行。 3. **回购成交量**： - 银行间质押式回购（R&DR）成交量整体稳定，**R001**和**DR001**成交量分别为**62000亿元**和**4700亿元**，**隔夜占比**为**89%**。 - 交易所回购（GC）成交量基本平稳，**GC001**成交量为**21500亿元**，**GC001占比**为**95%**。 --- ## 债市杠杆率 - **债市杠杆率**采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位数衡量。 - 今日**债市杠杆率**为**70%**，处于经验上限。 - 从历史数据看，杠杆率在**60%至90%**之间波动，**70%**被认为是市场杠杆的合理上限。 --- ## 关键数据与图表说明 ### 国债与国开债收益率变动 | 期限 | 今日变动 (Bps) | 昨日变动 (Bps) | 当前收益率 (%) | |------|----------------|----------------|-----------------| | 1Y | +1.75Bps | +1.75Bps | 1.42 | | 3Y | +0.5Bps | +0.5Bps | 1.21 | | 5Y | +0.75Bps | +0.75Bps | 1.42 | | 7Y | +1.25Bps | +1.25Bps | 1.54 | | 10Y | +0.75Bps | +0.75Bps | 1.72 | | 超长债 | +1.15Bps | +1.15Bps | 2.20 | ### 同业存单收益率变动 | 期限 | 今日收益率 (%) | 昨日收益率 (%) | 变动 (Bps) | |------|----------------|----------------|-----------| | 14D | 1.27+1Bps | 1.27 | +1Bps | | 1M | 1.28+1.77Bps | 1.28 | +1.77Bps | | 3M | 1.38+3Bps | 1.38 | +3Bps | | 6M | 1.40+1.84Bps | 1.40 | +1.84Bps | | 9M | 1.40+1.75Bps | 1.40 | +1.75Bps | | 1Y | 1.45+1.25Bps | 1.45 | +1.25Bps | --- ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。 - **免责声明**：以上信息不属于证券研究报告范畴，**不构成投资建议**。仅面向中信证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》的**专业机构投资者**。 --- ## 联系方式 - **联系人**：王川 - **电话**：010-60836617 - **邮箱**：wang_chuan@citics.com