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中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/6/5）

核心内容概述

本日总结聚焦于中国债券市场的现券成交情况与资金市场动态，涵盖国债、国开债、地方债及同业存单的收益率变化、成交量以及资金面状况。同时，提及下周将发布的重要经济数据和债券发行计划。

现券成交观察

主要观点

• 债市今日再次调整，30年期国债活跃券收益率失守2.2%。
• 现券收益率高开后震荡上行，午后资金面进一步收敛，债市跌幅扩大。
• 全天现券与期货多数走弱，尾盘10年期国债与国开债活跃券收益率分别为1.719%与1.772%，较昨日收盘分别上涨0.75Bps与0.95Bps。
• “10年-1年”期限利差有所收窄，表明市场对长端债券的偏好有所变化。

关键信息

• 国债活跃券（260005）走势：收益率从早盘1.7070逐步上升至1.7230，全天呈震荡上行趋势。
• 国开债活跃券（250220）走势：收益率在1.7070至1.7230之间波动，午后有所回落，尾盘稳定在1.7230。
• 下周市场展望：
  • 将发布5月贸易数据、通胀数据与金融数据。
  • 有63天期、91天期、7年期及10年期国债发行。

资金市场观察

主要观点

• 央行今日开展2150亿元7天逆回购与5000亿元92天期买断式逆回购，同时有1230亿元7天逆回购和8000亿元91天期买断式逆回购到期，实现流动性净回笼2080亿元。
• 下周将有2262亿元7天逆回购到期，资金面可能继续偏紧。
• R001与R007加权利率分别收于1.39%与1.39%，较昨日分别上涨3Bps与1.4Bps。
• 今日资金面整体偏紧，主要期限资金利率较昨日小幅上行。

关键信息

• 流动性操作：央行净回笼2080亿元，下周预计净回笼2262亿元。
• 资金利率：R001与R007加权利率均上涨，显示市场资金成本上升。
• 资金面状况：均衡偏紧，主要期限资金利率小幅上行。

利率债与同业存单成交情况

国债活跃券收益率

国开债活跃券收益率

非国开债活跃券收益率

地方债活跃券收益率

同业存单活跃券收益率

市场成交量分析

银行间质押式回购（R）成交量

交易所回购（GC）成交量

债市杠杆率

• 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量。
• 今日债市杠杆率处于93%左右，接近经验上限70%。
• 近期杠杆率波动较大，表明市场参与者对债券市场的杠杆使用有所调整。

数据来源与声明

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
• 声明：以上信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。
• 联系方式：王川 010-60836617 wang_chuan@citics.com